La Economía Rusa: ¿Hacia un enfrentamiento?

La crisis en Ucrania ha ocurrido en el contexto de una economía Rusa significativamente fragilizada. En 2013, el crecimiento de Rusia cayó de 1.3% después de una crecimiento promedio del PIB entre los años 2000 al 2011 de unos 4.8%.

La desaceleración que está experimentando Rusia no es tremendamente diferente de la observada en los otros BRICS. Varios de los mayores países emergentes, se caracterizaron últimamente por una desaceleración en inversiones y de menor amplitud, del consumo. Será difícil para las políticas monetarias y fiscales de contra balancear este ciclo. Primero porque la política de tasa de interés está restringida por los últimos anuncios de la Fed en cambiar sus políticas económicas, que desestabilizan la mayor parte de las monedas de países emergentes. Segundo y con mayor peso, porque la desaceleración proviene de deficiencias estructurales; infraestructuras problemáticas y especialmente un entorno de negocio complicado.

Desde un punto financiero, Rusia está en una situación confortable que podría limitar el impacto negativo a nivel externo, generado por la crisis geopolítica, a lo mínimo por un cierto tiempo. Las reservas monetarias siguen siendo altas, el actual nivel de excedente se ha mantenido, y podrá hasta incrementar durante el 2014, cuando las deudas públicas son limitadas.

¿En este contexto, considerando esta doble crisis estructural y geopolítica, como la economía rusa reaccionará a corto y mediano plazo, y cuáles son los mayores riesgos económicos y financieros? ¿Qué tipo de escenario se puede esperar para las reformas y el desarrollo?