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Estados Unidos
EuropaEl conflicto en Oriente Medio frenará el impulso del crecimiento
El impulso de Australia a finales de 2025 era sólido, respaldado por unas exportaciones robustas y una mayor demanda privada. La inversión en centros de datos y en la transición ecológica cobró impulso, mientras que el gasto de los hogares se fortaleció en un contexto de mercado laboral ajustado y crecimiento salarial. Como resultado, los hogares comenzaron el año 2026 en una situación financiera relativamente sólida, tras haber acumulado reservas gracias a la flexibilización de la política monetaria en 2025. Se espera que los efectos diferidos de la bajada de los tipos de interés sigan respaldando la actividad a principios de 2026, antes de que el impacto de un nuevo endurecimiento monetario comience a notarse gradualmente. En febrero, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) cambió de rumbo y subió su tipo de interés oficial en respuesta a un repunte de la inflación provocado principalmente por una demanda que superaba una oferta limitada. El RBA subió el tipo de interés oficial en tres ocasiones, hasta alcanzar el 4,35 % en mayo, frente al 3,85 % anterior, y no ha descartado nuevas subidas, dado que el conflicto en Oriente Medio agravará las presiones inflacionistas. El aumento de los tipos de interés se repercute rápidamente en los hogares a través de las cuotas hipotecarias, dado que un tercio de los hogares australianos tiene una hipoteca, de las cuales el 95 % son a tipo variable. La mayor parte de este endurecimiento se notará en la segunda mitad del año y se prolongará hasta 2027.
El conflicto en Oriente Medio será el principal lastre para el crecimiento en 2026. Se prevé que debilite la confianza, impulse al alza los costes de los insumos y erosione los ingresos reales, lo que, en consecuencia, ralentizará el crecimiento de la demanda privada. Por lo tanto, el gasto público se mantendrá elevado, lo que proporcionará apoyo a los hogares y sostendrá la inversión en el sector industrial a través de la transición ecológica y la defensa. El crecimiento de las exportaciones se beneficiará del aumento de los precios y de la demanda de GNL y carbón térmico, aunque esto se verá parcialmente compensado por los elevados costes de importación de combustible. La demanda china, excluido el mineral de hierro, seguirá siendo un factor favorable, ya que el país estará relativamente protegido de las repercusiones del conflicto.
El sector minero seguirá siendo un motor clave del crecimiento a pesar de las interrupciones relacionadas con las condiciones meteorológicas registradas a principios de este año. El sector se verá respaldado por unas reservas abundantes y unos precios sólidos del cobre y el oro, aunque se verá afectado por los elevados costes de los insumos y de explotación. Las dificultades en el segmento del transporte, que fue el primero en verse afectado por el aumento de los precios de los combustibles, se extenderán a la mayoría de los sectores. Australia es importadora neta de combustible refinado, principalmente de Singapur, Corea del Sur y Malasia, que a su vez dependen del petróleo crudo de los productores del Golfo. La dependencia va más allá de la energía, ya que Australia obtiene directamente la mitad de sus importaciones de urea de Oriente Medio. El crecimiento del sector agroalimentario se ralentizará en la temporada 2026-2027, ya que el aumento de los costes de los fertilizantes lastrará los márgenes y la producción disminuirá tras los elevados volúmenes registrados. Los agricultores tendrán que reconstruir sus rebaños y los cultivos se enfrentarán a condiciones más secas, ya que es probable que El Niño comience en agosto de 2026. No obstante, el sector seguirá beneficiándose de los sólidos resultados de las exportaciones de carne y productos lácteos tras un año récord en 2025. Por último, se prevé que la actividad de la construcción se expanda gradualmente, ya que la recuperación de las licencias de obra y el apoyo gubernamental a los compradores de primera vivienda —a través de un plan de depósito del 5 %— se traducirán poco a poco en un aumento de la actividad.
El aumento de los ingresos energéticos amortigua el incremento de los costes del combustible
El gasto público ha ido aumentando desde 2023, destinado principalmente a la asistencia social. Los ingresos fueron sólidos en el ejercicio fiscal de 2026, que finaliza el 30 de junio de este año, pero las presiones sobre el gasto se mantuvieron elevadas. Las subvenciones a la electricidad se eliminaron progresivamente en diciembre de 2025, pero el Gobierno introdujo medidas de apoyo para amortiguar el impacto del aumento de los costes del combustible. En respuesta al conflicto, se han aplicado varias medidas temporales, entre ellas la reducción a la mitad del impuesto especial sobre el combustible, la suspensión del canon de circulación para vehículos pesados y la exención de los ingresos adicionales por el GST. En el ejercicio fiscal 2027, podría ser necesario prorrogar estas medidas hasta que se alivien las presiones sobre los costes. El Gobierno ha anunciado recientemente una nueva estrategia para aumentar las reservas de combustible y ha puesto a disposición 1 000 millones de AUD en préstamos sin intereses para apoyar a las empresas más afectadas por la escasez de combustible. El presupuesto para 2026-2027 presta apoyo al mercado de la vivienda mediante una inversión de 2 000 millones de AUD en infraestructuras que faciliten la construcción de viviendas y tendrá como objetivo impulsar la productividad mediante la reducción de la burocracia administrativa. El Gobierno laborista seguirá respaldando la transición ecológica («Future Made-In-Australia») y la participación en la población activa mediante la reducción en un punto del tipo mínimo del impuesto sobre la renta de las personas físicas. Los esfuerzos por contener el gasto se centrarán en el Plan Nacional de Seguro por Discapacidad. El Gobierno frenará gradualmente el aumento de los costes del programa endureciendo los requisitos de acceso y reevaluando los planes. Tanto en el ejercicio fiscal 2026 como en el 2027, se espera que los ingresos aumenten considerablemente, lo que supondrá un cierto alivio, gracias a los ingresos extraordinarios derivados del aumento de los precios del GNL y de la inflación. En general, se prevé que el déficit presupuestario persista, y es probable que el aumento de los pagos por intereses y el crecimiento insuficiente lastren la deuda pública.
En 2025, el déficit por cuenta corriente siguió ampliándose, aunque a un ritmo más lento que en 2024, ya que el superávit comercial de bienes se redujo gradualmente ante la caída de los precios de las principales materias primas de exportación. En 2026, la dinámica comercial de bienes y servicios seguirá siendo volátil y estará estrechamente ligada a la evolución del conflicto en Oriente Medio. El repunte del turismo podría perder impulso y las previsiones de crecimiento de los socios se han revisado a la baja, lo que está moderando la demanda externa. No obstante, Australia se beneficiará del aumento de los precios y de la demanda de GNL y carbón térmico, ya que es probable que las interrupciones en el complejo petrolero y gasístico de Ras Laffan, en Catar, tengan efectos duraderos. Por el contrario, las exportaciones de mineral de hierro están expuestas a riesgos a la baja derivados de las perturbaciones meteorológicas que se produjeron a principios de este año, pero principalmente de la intensa competencia de Guinea y de la disminución de la demanda de China. Se prevé que las exportaciones agrícolas disminuyan debido a la moderación de los precios y los volúmenes, aunque partiendo de niveles elevados, por lo que seguirán siendo elevadas. Las exportaciones de carne de vacuno a EE. UU., que alcanzaron un máximo histórico en 2025, se beneficiarán de una exención arancelaria.
Las importaciones aumentarán debido a los elevados precios del petróleo y a las continuas compras de equipos relacionados con la inteligencia artificial, aunque este aumento se verá parcialmente frenado por una menor demanda interna. Como resultado, el déficit por cuenta corriente aumentará en 2026 y se verá agravado por el elevado déficit neto de rentas, que refleja los pagos de intereses por el endeudamiento internacional y los importantes pagos de dividendos al extranjero a inversores extranjeros en empresas mineras. El déficit se financia mediante una combinación de compras de deuda externa y entradas de inversión extranjera directa (IED).
Australia recurre a acuerdos comerciales diversificados en tiempos de incertidumbre
En las elecciones federales de Australia celebradas el 3 de mayo de 2025, el Gobierno laborista en el poder obtuvo una victoria contundente. Liderado por el primer ministro Anthony Albanese, el Partido Laborista aumentó su mayoría parlamentaria y consiguió un número récord de escaños en el Gobierno federal. Ahora ocupan 94 de los 150 escaños de la Cámara de Representantes (la Cámara Baja, cuyos miembros son elegidos para mandatos de tres años) y una mayoría relativa de 29 de los 76 escaños del Senado (la Cámara Alta, cuyos miembros son elegidos para mandatos de seis años), lo que significa que el Gobierno debe contar con el apoyo de los senadores ecologistas e independientes para poder aprobar leyes. El principal rival político, la Coalición Liberal/Nacional (Lib/Nat), se ha visto debilitada, lo que refleja en parte la creciente oposición pública a unas posturas percibidas como alineadas con Donald Trump. El partido de extrema derecha, One Nation, ha ido ganando influencia a raíz de las persistentes presiones del coste de la vida y del creciente sentimiento antiinmigración.
La economía australiana está expuesta al conflicto de Oriente Medio, ya que los productos petrolíferos representan alrededor de la mitad de su consumo energético, mientras que la producción nacional es muy limitada. Antes del conflicto, las reservas de petróleo y derivados cubrían solo 49 días de importaciones netas, lo que constituía el nivel más bajo entre los países de la AIE. El Gobierno está utilizando las exportaciones de gas y carbón como palanca para ayudar a garantizar las importaciones de petróleo a través de acuerdos comerciales con proveedores asiáticos. Por ejemplo, Australia y Japón firmaron en mayo un acuerdo conjunto sobre suministro energético, que también se extiende a los sectores de los minerales y la defensa. Esta cooperación se inscribe en la estrategia más amplia que Australia viene aplicando desde 2020 para reducir su exposición a la inestabilidad mundial y su dependencia de China y Estados Unidos, mediante la diversificación de sus socios comerciales a través de numerosos acuerdos (India, Emiratos Árabes Unidos, Reino Unido, etc.). El ejemplo más reciente fue la firma del acuerdo de libre comercio con la Unión Europea, cuyas negociaciones se reanudaron a principios de 2026 en un contexto de creciente incertidumbre mundial.
Además del comercio, en los últimos años también se ha producido un cambio en la política exterior y de defensa de Australia, siendo la transformación más destacada la firma del acuerdo militar AUKUS con EE. UU. y el Reino Unido en septiembre de 2021. Si bien el acuerdo de seguridad tiene por objeto contrarrestar el expansionismo chino en la región indopacífica y aprovechar la cooperación militar y diplomática informal entre EE. UU., la India, Japón y Australia (en el marco del QUAD), la estrategia política australiana se centra más en desarrollar una nueva identidad como aliado estratégico que en obstaculizar a China, que sigue siendo un socio económico clave. Tras la escalada de tensiones a principios de 2023, Australia y China avanzaron hacia la normalización de sus relaciones comerciales mediante nuevos compromisos económicos y la reanudación del diálogo de alto nivel.