Azerbaiyán

La caída de los ingresos por hidrocarburos frena el crecimiento

En 2025, el crecimiento seguirá estando impulsado en gran medida por las exportaciones de hidrocarburos (petróleo y gas), y esta tendencia se prolongará hasta 2026. Sin embargo, el crecimiento se ralentizará debido a la caída de los precios del petróleo y al aumento de las compras europeas de gas natural procedente de EE. UU. La Unión Europea se ha comprometido a comprar energía estadounidense por valor de 750 000 millones de dólares durante los próximos tres años (2026-2028). Además, la producción de petróleo ha seguido una tendencia a la baja desde 2010 (-5,0 % interanual en el primer semestre de 2025) debido al agotamiento de los yacimientos situados en el sur del mar Caspio. No obstante, la puesta en marcha de la producción de una nueva plataforma petrolífera en alta mar en abril de 2025, junto con el aumento de la producción de gas, frenará temporalmente la desaceleración del crecimiento provocada por el descenso estructural de la producción de petróleo.

Fuera del sector del petróleo y el gas, se espera que el comercio a lo largo del Corredor Central, que une China con Europa —a través de Azerbaiyán, Georgia y Turquía—, impulse los servicios de transporte y logística. Al mismo tiempo, es probable que las incursiones rusas mediante vuelos de drones sobre territorio europeo en septiembre de 2025 (en particular en Polonia, Estonia y Rumanía) reduzcan el uso del Corredor del Norte, que atraviesa Rusia. Se prevé que esta situación estimule el desarrollo del Corredor Central y siga aumentando el volumen de mercancías que transitan por esta ruta estratégica en 2026.

La resistencia de la demanda interna volverá a respaldar la actividad económica. El aumento de los salarios y del gasto social, junto con una inflación que se sitúa justo por debajo del límite superior del rango objetivo, mantendrá un consumo privado sólido. Aunque el Gobierno apoya la agricultura mediante subvenciones y exenciones fiscales, la productividad del sector sigue siendo baja —representa el 10 % del PIB, pero supone un tercio de los ingresos de los hogares—, debido principalmente a la falta de inversión y a la degradación de los recursos naturales. En julio de 2025, el Parlamento autorizó la construcción de casinos en unas islas artificiales del mar Caspio, cerca de Bakú, conocidas como los Khazars. Esto impulsará el turismo y las oportunidades de empleo en 2026 (la tasa de desempleo se situó en el 5,6 % en el segundo trimestre de 2025) en un contexto de bajos costes laborales. Al mismo tiempo, se espera que la inversión pública en la región de Nagorno-Karabaj siga respaldando el crecimiento, aunque a un nivel más moderado que en 2024.

Los ingresos se ven mermados por el gasto en defensa

Se prevé que el déficit público se mantenga bajo en 2025-2026, aunque es probable que se agrave ligeramente debido a la disminución de los ingresos petroleros, que no se verán compensados por completo por el aumento de los ingresos procedentes del gas. El petróleo y el gas representan, en conjunto, alrededor del 60 % de los ingresos presupuestarios. El aumento sostenido del gasto en defensa y seguridad —que representa el 20 % del presupuesto total— también lastrará las finanzas públicas, mientras que las inversiones en sanidad y educación seguirán creciendo. Para satisfacer estas necesidades de financiación, el Gobierno seguirá recurriendo en gran medida al fondo soberano SOFAZ, cuyos activos superan el 50 % del PIB, lo que garantiza un cómodo margen de maniobra fiscal. En consecuencia, el ratio de deuda pública se mantiene bajo, lo que limita el riesgo fiscal. Al mismo tiempo, la ampliación de la base impositiva no relacionada con los hidrocarburos, impulsada por el crecimiento del turismo, la logística y los servicios —cuyos ingresos se triplicaron entre 2024 y 2025—, contribuirá a reducir parcialmente la dependencia del sector energético.

En el ámbito exterior, la balanza comercial seguirá registrando un superávit considerable debido a la ponderación de las exportaciones de hidrocarburos. Sin embargo, la balanza comercial no relacionada con los hidrocarburos seguirá presentando un déficit profundo, lo que refleja la escasa competitividad de la industria nacional y la dependencia de las importaciones de productos manufacturados. Se prevé que el superávit comercial se reduzca gradualmente a medida que bajen los precios de la energía y se ralentice la demanda europea de gas. A pesar de cierta diversificación, las exportaciones no relacionadas con los hidrocarburos seguirán siendo muy limitadas y podrían verse afectadas negativamente por los nuevos aranceles estadounidenses; por ejemplo, el aluminio está ahora gravado con un arancel del 50 %, frente al 10 % habitual.

Consolidación del poder presidencial absoluto tras la victoria sobre Armenia

El régimen seguirá estando fuertemente centralizado en torno al presidente Ilham Aliyev, que lleva en el poder desde 2003. Su reelección en febrero de 2024 (con el 92 % de los votos) y la rápida victoria militar en Nagorno-Karabaj en 2023 han reforzado aún más su legitimidad. El poder ejecutivo ejerce todo el control político, mientras que el Parlamento desempeña un papel secundario: en las elecciones legislativas anticipadas de septiembre de 2024, el partido presidencial «Nuevo Azerbaiyán» obtuvo 68 de los 125 escaños. La mayoría se vio reforzada por diputados independientes leales al régimen. La participación electoral, inferior al 40 %, reflejó el desencanto de los ciudadanos, agravado por el boicot de la oposición (APFP). La eliminación de los límites al mandato presidencial y la debilidad de las instituciones bloquean el sistema político y desalientan las reformas. La estabilidad del régimen se basa no solo en las rentas energéticas, sino también en la integración de Nagorno-Karabaj, que se ha convertido en un pilar simbólico del poder presidencial. El Gobierno tiene previsto reasentar allí a 150 000 personas de aquí a 2027, frente a las apenas 5 400 de 2024, mediante incentivos económicos e inversiones en infraestructuras. Este proyecto de gran envergadura sirve tanto de herramienta política como de mecanismo de redistribución que refuerza la legitimidad del régimen.

La integración de Nagorno-Karabaj también tiene implicaciones geopolíticas. El tratado de paz preliminar firmado con Armenia en agosto de 2025, con la mediación de EE. UU., allanó el camino para la creación del corredor Zangezur TRIPP (Ruta Trump para la Paz y la Prosperidad Internacionales), gestionado por Estados Unidos. La ruta conectará Azerbaiyán con su exclave de Najicheván. Este corredor —que combina infraestructuras viarias, ferroviarias, de telecomunicaciones y energéticas— reforzará el papel del país como centro estratégico entre Europa y Asia. Mientras tanto, el Gobierno prosigue con su política de diplomacia multivectorial para profundizar los lazos energéticos con la UE, reforzar las alianzas con Washington e Israel, ampliar la cooperación con China mediante proyectos en el marco de la Iniciativa de la Franja y la Ruta y empresas conjuntas en energías renovables y transporte, y aumentar la colaboración económica con los Emiratos Árabes Unidos. Por el contrario, las relaciones con Moscú se están deteriorando, sobre todo después de que un misil ruso destruyera un avión azerbaiyano sobre Kazajistán en diciembre de 2024 y de que los ataques rusos tuvieran como objetivo una infraestructura de gas de SOCAR en Ucrania. La alianza con Ankara sigue siendo crucial tanto en el ámbito militar como en el regional, mientras que el aumento de las tensiones con Rusia podría convertirse en una preocupación creciente.

Última actualización: octubre de 2025