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BrasilLas perturbaciones en el sector petrolero provocarán una fuerte contracción antes de la recuperación prevista para 2027
La economía iraquí registrará una fuerte contracción en 2026, debido al grave impacto de las interrupciones en la producción de petróleo (alrededor del 60 % del PIB) y en las exportaciones (alrededor del 90 % de las exportaciones de bienes), provocadas por el conflicto regional y las restricciones al tráfico en el estrecho de Ormuz. Tras un descenso hasta los 268 millones de barriles en el primer semestre de 2026, frente a los 606 millones de barriles del año anterior, se prevé que las exportaciones totales de petróleo se contraigan en torno a un 40 % en 2026 (a pesar del aumento de los precios) y aumenten significativamente en 2027. En consecuencia, también se prevé que la producción de petróleo disminuya en casi un 30 %, hasta situarse en torno a los 3,1 millones de barriles al día (b/d) en 2026, a pesar de una recuperación gradual en la segunda mitad del año, antes de un aumento estimado hasta unos 4,5 millones de b/d en 2027. El fuerte repunte de la producción y las exportaciones de petróleo previsto para 2027 puede atribuirse principalmente a la esperada remisión de las perturbaciones que afectaron al sector en 2026. Si bien el conflicto regional y las restricciones a la exportación resultantes han reducido significativamente los volúmenes de producción y exportación, los yacimientos petrolíferos y la infraestructura de producción permanecen en gran medida intactos. Se espera que la producción de petróleo se recupere rápidamente a medida que se normalicen los canales de exportación y la producción converja gradualmente hacia el objetivo de la OPEP+. La cuota de producción de crudo de Irak en el marco de la OPEP+ se sitúa actualmente en aproximadamente 4,4 millones de barriles diarios. Como resultado de las recientes decisiones de la OPEP+, la asignación de Irak ha aumentado gradualmente desde unos 4,1 millones de barriles diarios a principios de 2026, lo que ha favorecido la recuperación de la producción de petróleo.
Existe una diferencia sustancial entre los tipos de cambio oficiales y los del mercado paralelo. Mientras que el Banco Central de Irak sigue manteniendo el tipo de cambio oficial en torno a los 1 300 IQD por USD, el dinar se cotiza a aproximadamente entre 1 500 y 1 550 IQD por USD en el mercado paralelo. Este diferencial refleja las continuas dificultades para acceder al mercado oficial de divisas, la fuerte demanda de dólares en efectivo y el volumen persistentemente elevado de transacciones informales. No obstante, las recientes reformas han contribuido a una reducción gradual de esta diferencia. Entre las medidas clave figuran unos requisitos más estrictos en materia de lucha contra el blanqueo de capitales y de cumplimiento normativo, el desarrollo de sistemas de pago electrónicos y un mayor recurso a los canales bancarios formales para la financiación del comercio y las transacciones transfronterizas. Esperamos que el Banco Central de Irak mantenga su tipo de interés oficial sin cambios, en el 5,5 %, a finales de 2026. En Irak, donde las transacciones en efectivo y la economía informal dominan la actividad económica, las variaciones de los tipos de interés solo tienen un efecto moderado sobre la demanda y la inflación. En consecuencia, es probable que la gestión del tipo de cambio y las herramientas de liquidez sigan siendo los principales pilares de la política monetaria. La política monetaria seguirá centrada principalmente en preservar la estabilidad del tipo de cambio. La fuerte caída de las exportaciones de petróleo ha reducido significativamente las entradas de divisas, lo que ha aumentado la dependencia de las reservas del banco central para respaldar la paridad fija del dinar. Las reservas de divisas del Banco cayeron desde un máximo de alrededor de 102 000 millones de dólares en febrero de 2026 hasta 86 000 millones de dólares a finales de junio.
La volatilidad de las exportaciones y los precios del petróleo lastrará los saldos presupuestarios y externos
El déficit presupuestario se ampliará considerablemente en 2026, ya que la fuerte caída de la producción y las exportaciones de petróleo reducirá de manera significativa los ingresos públicos (los hidrocarburos representan alrededor del 90 % de los ingresos presupuestarios). Este impacto se ve amplificado por la rígida estructura del gasto, en particular la elevada masa salarial del sector público (casi el 40 % del gasto público), las pensiones y las transferencias sociales, lo que deja el gasto de capital como principal ámbito de ajuste. Se prevé que la situación fiscal mejore en 2027, impulsada principalmente por la normalización prevista de la producción de petróleo y los volúmenes de exportación. La financiación del déficit se ha basado principalmente en canales nacionales, en particular los bancos estatales y, en menor medida, el banco central, complementada por la acumulación de atrasos durante los períodos de tensión fiscal. Por lo tanto, la composición de la deuda pública se inclina hacia la deuda interna y refleja los ingresos de Irak basados en el petróleo, los mercados de capitales poco desarrollados y el recurso limitado al endeudamiento externo.
Las interrupciones en la producción y las exportaciones de petróleo provocarán un déficit por cuenta corriente en 2026. Aunque el aumento de los precios mundiales del petróleo proporcionará cierto apoyo, se prevé que la fuerte caída de los volúmenes de exportación contrarreste con creces el efecto de los precios. En 2027, se prevé que la balanza por cuenta corriente vuelva a registrar un superávit, respaldada por la normalización prevista de la producción de petróleo y los volúmenes de exportación, que será posible gracias a la normalización del tráfico marítimo a través del estrecho de Ormuz. Este efecto podría verse reforzado por un mayor uso del oleoducto Kirkuk-Ceyhan (Turquía), si aumenta la producción de petróleo de los yacimientos kurdos, y por el restablecimiento gradual de rutas de exportación alternativas, como el oleoducto del norte hacia Fishkhabur, cerca de la frontera turca, que da acceso al oleoducto Kirkuk-Ceyhan. Mientras tanto, los esfuerzos por desarrollar corredores de exportación adicionales a través de Turquía y Siria deberían reducir gradualmente su dependencia del transporte marítimo del Golfo a medio plazo, aunque es poco probable que la mayoría de estos proyectos aporten una capacidad adicional sustancial en 2027.
La incertidumbre interna prevalecerá en un contexto regional volátil
Las perspectivas políticas y de seguridad de Irak seguirán siendo muy inciertas. Es probable que los riesgos se mantengan elevados hasta 2027 debido al entorno regional excepcionalmente volátil, que está agravando la fragmentación política interna. A nivel interno, la naturaleza fragmentada del sistema político y la influencia continuada de grupos armados que escapan al control total del Gobierno siguen siendo importantes fuentes de vulnerabilidad. El actual primer ministro, Ali al-Zaidi, asumió el cargo en mayo de 2026. Fue designado como candidato de consenso por el Marco de Coordinación, el principal grupo del Parlamento. Su Gobierno se enfrenta a la difícil tarea de preservar la cohesión política al tiempo que gestiona las consecuencias económicas del conflicto, evita que las facciones internas arrastren a Irak de forma más directa a las hostilidades regionales y aborda retos económicos como garantizar un suministro fiable de electricidad y gas. La trayectoria dependerá en gran medida de cómo se desarrolle el conflicto regional, lo que hace difícil contar con una mejora clara de la estabilidad política de Irak, incluso en un escenario de recuperación económica.
En el plano exterior, Irak seguirá enfrentándose a un delicado equilibrio entre Irán y Estados Unidos, países en conflicto. Si bien Irán conserva una influencia política, económica y de seguridad considerable, las relaciones con Estados Unidos siguen siendo cruciales para la cooperación en materia de seguridad, el desarrollo de los hidrocarburos y el acceso al sistema financiero internacional basado en el dólar. La finalización prevista de la retirada militar de la coalición liderada por EE. UU. para finales de septiembre de 2026 marcará un cambio importante en las relaciones de seguridad entre Irak y EE. UU., más que el fin de la cooperación bilateral. Se prevé que la transición vaya acompañada de una presión continuada de EE. UU. sobre Irak para que someta a las milicias alineadas con Irán al control del Estado y frene los flujos financieros y comerciales relacionados con Irán. Al mismo tiempo, Turquía está cobrando cada vez más importancia como socio económico y estratégico, especialmente en materia de comercio, infraestructuras y rutas alternativas de exportación de petróleo a través de su puerto de Ceyhan. Las relaciones con Siria también podrían mejorar gradualmente, sobre todo a través del comercio transfronterizo y de posibles conexiones energéticas con el Mediterráneo, aunque la incertidumbre política y de seguridad podría limitar los avances a corto plazo. Los vínculos económicos con China también seguirán siendo estratégicamente importantes. China es el mayor socio comercial de Irak y uno de los principales compradores de su crudo, mientras que las empresas chinas tienen una presencia significativa en los sectores petrolero, energético y de infraestructuras del país. Por lo tanto, una recuperación de las exportaciones petroleras iraquíes debería reforzar el comercio bilateral en 2027, mientras que la inversión china podría desempeñar un papel importante en la capacidad energética y la reconstrucción de Irak.