Italia

Crecimiento impulsado por la inversión y el consumo privado

Se prevé que la economía italiana continúe su modesta recuperación en 2026. El crecimiento volverá a estar impulsado principalmente por la demanda interna. La inversión se mantendrá sólida gracias a la mejora gradual de las condiciones financieras, pero seguirá sujeta a la incertidumbre que pesa sobre el entorno comercial y geopolítico mundial. En particular, se espera que el crecimiento se vea impulsado por el desembolso de los fondos europeos en 2026 en el marco del Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia, siempre que el Gobierno consiga aplicarlos de manera eficaz. Estos fondos apoyarán el sector de la construcción, y más concretamente las infraestructuras, compensando en parte el descenso en el sector residencial vinculado a la expiración del «Superbonus» (subvenciones introducidas en 2020 para la renovación de edificios con el fin de mejorar su eficiencia energética). Estos fondos ascienden a 194 000 millones de euros, de los cuales 72 000 millones corresponden a subvenciones y 123 000 millones a préstamos. Tras la aprobación del octavo tramo en diciembre de 2025, Italia había recibido el 79 % del importe total, una cifra muy por encima de la media europea del 60 %, pero a finales de noviembre de 2025 solo se había gastado el 52 %. En segundo lugar, el consumo de los hogares contribuirá positivamente al crecimiento gracias al aumento del poder adquisitivo impulsado por la solidez del mercado laboral y una inflación moderada. A finales de 2025, la tasa de desempleo había descendido al 5,6 %, es decir, su nivel más bajo jamás registrado. Los aumentos salariales negociados en los convenios colectivos alcanzaron una media del 3,1 % en 2025, superando una vez más a la inflación y contribuyendo así al aumento de la renta real disponible, que se ha ido acelerando desde 2025. A pesar de estos aumentos, los salarios reales en septiembre de 2025 seguían estando un 8,8 % por debajo de los niveles de enero de 2021. Los Presupuestos Generales de 2026 redujeron notablemente el tipo marginal del segundo tramo de la escala del impuesto sobre la renta (entre 28 000 y 50 000 euros) del 35 % al 33 %, tras haber hecho ya permanente la fusión de los dos primeros tramos en 2025. No obstante, la tasa de ahorro de los hogares ha seguido aumentando y alcanzó el 14,1 % de la renta disponible en el tercer trimestre de 2025 (frente a una media del 11 % entre 2015 y 2019), lo que refleja una continua moderación del consumo. El volumen de ventas al por menor se ha estabilizado en torno a un 4 % por debajo de su nivel prepandémico desde finales de 2023.

La demanda exterior repuntará ligeramente, pero este repunte seguirá viéndose contrarrestado por un aumento más sostenido de las importaciones. Se prevé que las exportaciones de servicios se mantengan dinámicas, gracias, en particular, a la demanda turística, que sigue mostrando una tendencia al alza, aunque a un ritmo más lento que en años anteriores. En 2025, las llegadas de turistas extranjeros a los alojamientos turísticos registraron un crecimiento anual de alrededor del 1 %, tras el 9 % de 2024 y el 23 % de 2023. La economía italiana seguirá expuesta a la fragilidad de la demanda y la recuperación de sus vecinos europeos, dado que más del 55 % de sus exportaciones de bienes tienen como destino el resto de la UE. Además, Estados Unidos representa el mayor superávit comercial de Italia y su segundo mercado de exportación más importante (el 11 % de sus exportaciones) después de Alemania. En consecuencia, el sector manufacturero italiano (que representa casi el 15 % del PIB) sigue estando muy expuesto a los aranceles estadounidenses tras el año 2025, que se caracterizó por los efectos de la anticipación de las exportaciones. La situación afecta en particular a la maquinaria y otros bienes de capital, sobre todo a los productos eléctricos, los productos farmacéuticos, la construcción naval y el sector del automóvil, que en conjunto representan más de la mitad de las exportaciones a EE. UU. Las exportaciones de bienes también se ven expuestas a una mayor competencia por parte de China y a una pérdida de competitividad debido a la apreciación del euro frente al dólar.

Consolidación fiscal gradual

La consolidación de las finanzas públicas se llevará a cabo de forma gradual y podría permitir a Italia salir del procedimiento europeo de déficit excesivo —iniciado en 2024— ya en 2026. A pesar de los sucesivos recortes en los tipos del impuesto sobre la renta de las personas físicas, los ingresos se beneficiarán de la fortaleza del mercado laboral, así como de los aumentos de los impuestos a las entidades financieras y las compañías de seguros previstos en los Presupuestos de 2026. El saneamiento fiscal también se derivará de la expiración de los incentivos de renovación del «Superbonus» (excepto en las zonas afectadas por terremotos). Sin embargo, a pesar de la supresión gradual de este incentivo, seguirá suponiendo una carga para las finanzas públicas en los próximos años, ya que las deducciones fiscales concedidas desde 2024 deben reclamarse en cuotas iguales a lo largo de diez años. A pesar de la tendencia al saneamiento fiscal, Italia tiene la segunda ratio más alta de deuda pública respecto al PIB de Europa, después de Grecia. A diferencia de Grecia, donde la deuda está en gran parte en manos de acreedores públicos, la mayor parte de la deuda italiana (el 70 %) está en manos de residentes, y una cuarta parte de esta la posee el Banco de Italia.

Aunque su situación ha mejorado, los bancos italianos siguen muy expuestos a la deuda soberana nacional, que representaba casi el 10 % de sus activos en abril de 2025 (por debajo del máximo alcanzado durante la pandemia, del 11 %, pero significativamente por encima de la media de la zona del euro, del 4 %). Además, el sistema bancario está bien capitalizado (ratio CET1 del 16 %), es muy líquido (ratio de financiación estable neta del 133 %) y cuenta con una cartera de activos sólida (ratio de morosidad del 2,2 % en el tercer trimestre de 2025). El Gobierno, sin embargo, está expuesto al sector privado a través de pasivos contingentes, que ascienden al 15 % del PIB, la gran mayoría de los cuales están relacionados con la COVID-19.

En cuanto a la balanza exterior, la moderación de los precios de la energía ha contribuido a restablecer el superávit por cuenta corriente de Italia, que se había interrumpido en 2022 a causa de la crisis energética. El superávit por cuenta corriente mantendrá esta tendencia positiva en 2026, pero se mantendrá por debajo de los niveles previos a la pandemia (una media de entre 2015 y 2019 cercana al 2,5 % del PIB) debido al aumento de las importaciones impulsado por la recuperación gradual de la demanda interna, unos precios de la energía estructuralmente más elevados y una demanda exterior que sigue siendo frágil. Aunque Italia se beneficia de un sólido sector turístico y de transportes (vinculado principalmente al turismo) que genera un superávit relativamente estable, su balanza de servicios seguirá registrando un ligero déficit.

Vuelta a la estabilidad política

Tras la caída del Gobierno interino de Draghi en julio de 2022, la coalición de centro-derecha obtuvo una cómoda victoria (el 43 % de los votos, con 237 de los 400 escaños de la Cámara Baja) en las elecciones anticipadas celebradas en septiembre de 2022. El Gobierno está liderado por Giorgia Meloni, cuyo partido, Fratelli d’Italia, se impuso con holgura con un 26 % de los votos. A ella se suman Forza Italia (8 % de los votos) y la Lega (9 %), que juntos obtuvieron 237 de los 400 escaños. Tras un largo período de inestabilidad política caracterizado por coaliciones inestables, Giorgia Meloni ha logrado consolidar un fuerte apoyo por parte de las fuerzas políticas conservadoras de Italia. La popularidad de la primera ministra en la escena política italiana quedó confirmada en las elecciones europeas de junio de 2024, en las que su partido se situó en cabeza con casi un 29 % de los votos, seguido del Partito Democratico (PD), con un 24 %. Aprovechando la débil oposición de los partidos de centro y progresistas (PD y Movimento Cinque Stelle), se espera que la coalición conservadora liderada por Meloni permanezca en el poder hasta el final de su mandato en 2027. Además, se espera que la primera ministra siga luchando por una reforma constitucional que permita la elección directa del jefe de Gobierno, a pesar de que el proyecto de ley ya fue aprobado por el Senado en junio de 2024. Una reforma de esta naturaleza es difícil de llevar a cabo, ya que modificar la Constitución requiere una mayoría de dos tercios en el Parlamento o una mayoría simple seguida de un referéndum.

La fuerte dependencia de los fondos europeos para financiar la inversión supone un importante incentivo para que el Gobierno cumpla con las condiciones impuestas por la UE. Por lo tanto, deberían proseguir los esfuerzos por mejorar el entorno empresarial mediante reformas estructurales, consolidación fiscal e inversión pública. Italia deberá acelerar la puesta en marcha de las reformas si quiere beneficiarse de todos los recursos que se le han asignado antes de que finalice el plazo para los desembolsos en 2026.

Pago

Los efectos comerciales (cambiali) pueden adoptar la forma de letras de cambio o pagarés. Los cambiali deben ser debidamente aceptados por el librado y sellados localmente a razón de 12/1000 de su valor, siempre que se emitan y sean pagaderos en el país. Cuando se emiten en el país y son pagaderas en el extranjero, se timbran a razón de 9/1000, y finalmente se timbran a razón de 6/1000 en el país si ya han sido timbradas previamente en el extranjero, con un valor mínimo de 0,50 €. En caso de impago, constituyen títulos ejecutivos de facto, ya que los tribunales los admiten automáticamente como título de ejecución (ezecuzione forzata) contra el deudor.

Los efectos firmados son un medio de pago razonablemente seguro, pero rara vez se utilizan debido al elevado impuesto de timbre, al plazo de cobro algo prolongado y al temor del librado a que su reputación se vea perjudicada por el registro y la publicación de los efectos impagados impugnados en las Cámaras de Comercio.

Además de la fecha y el lugar de emisión, los cheques por importes superiores a 1 000 € y destinados a circular en el extranjero deben llevar la mención «non trasferibile» (no transferible), ya que solo pueden ser cobrados por el beneficiario. Para que el uso de los cheques sea más seguro y eficiente, cualquier cheque bancario o postal emitido sin autorización o con fondos insuficientes supondrá para el librador sanciones administrativas y su inclusión en la lista de la CAI (Centrale d’Allarme Interbancaria), lo que conlleva automáticamente la exclusión del sistema de pagos durante al menos seis meses.

Los recibos bancarios (ricevuta bancaria) no son un medio de pago, sino simplemente un aviso de domicilio bancario redactado por los acreedores y presentado a su propio banco para que este lo remita al banco del deudor a efectos de pago (los recibos también están disponibles en formato electrónico, en cuyo caso se denominan «RI.BA elettronica»).

Las transferencias bancarias se utilizan ampliamente (el 90 % de los pagos desde Italia), en particular las transferencias SWIFT, ya que reducen considerablemente la duración del plazo de tramitación. Las transferencias bancarias son un medio de pago económico y seguro una vez que las partes contratantes han establecido una confianza mutua.

Cobro de deudas

Fase amistosa

El cobro amistoso es siempre preferible a la vía judicial. Los requerimientos por correo y los recordatorios telefónicos resultan bastante eficaces. Las visitas in situ, que brindan la oportunidad de restablecer el diálogo entre el proveedor y el cliente con vistas a alcanzar un acuerdo, solo pueden realizarse una vez que se haya concedido una autorización específica.

Las negociaciones para llegar a un acuerdo se centran en el pago del principal, más los intereses de demora contractuales que se hayan estipulado por escrito y que el comprador haya aceptado.

Cuando no se llega a un acuerdo, el tipo de interés aplicable a los contratos comerciales es el tipo semestral fijado por el Ministerio de Economía y Finanzas en función del tipo de refinanciación del Banco Central Europeo, incrementado en ocho puntos porcentuales.

Procedimientos judiciales

Cuando los acreedores no logran llegar a un acuerdo con sus deudores, el tipo de acción judicial que se emprende depende del tipo de documentos que justifiquen la reclamación.

Procedimientos acelerados

Sobre la base de cambiali (letras de cambio, pagarés) o cheques, los acreedores pueden proceder directamente a la ejecución forzosa, comenzando con una requerimiento de pago (atto di precetto) notificado por un agente judicial, previo al embargo de los bienes muebles e inmuebles del deudor (salvo que se reciba el pago efectivo dentro del plazo establecido). El producto de la subasta resultante se utiliza para saldar las deudas pendientes.

Los acreedores pueden obtener un decreto de pago (decreto ingiuntivo) si pueden presentar, además de copias de las facturas, pruebas escritas de la existencia de la deuda por cualquier medio o un extracto de cuenta notarial. Se concede un plazo de cuarenta días al demandado para presentar una oposición.

El procedimiento sumario ordinario (procedimento sommario di cognizione), introducido en 2009, se utiliza para litigios sencillos que pueden resolverse mediante la simple presentación de pruebas. El tribunal, compuesto por un único juez, fija una vista para la comparecencia de las partes y dicta una resolución provisionalmente ejecutiva si reconoce el fondo de la reclamación; no obstante, el deudor dispone de 30 días para interponer un recurso.

Procedimiento ordinario

El acreedor debe presentar una demanda ante el tribunal (citazione) y notificarla al deudor, quien deberá presentar un escrito de contestación (comparsa di costituzione e risposta) en un plazo de noventa días mediante una vista preliminar. A continuación, las partes presentan sus escritos y pruebas ante el tribunal. Cuando el deudor no presenta una contestación, el acreedor tiene derecho a solicitar una sentencia en rebeldía. El tribunal suele conceder medidas correctivas en forma de sentencias declarativas, sentencias constitutivas, cumplimiento específico e indemnización por daños y perjuicios, pero no puede conceder ninguna indemnización que no haya sido solicitada por las partes.

Las reclamaciones no impugnadas suelen resolverse en un plazo de cuatro meses, pero el plazo para obtener una resolución judicial ejecutable depende del tribunal. En general, los procedimientos judiciales impugnados duran hasta tres años de media.

El actual Código de Procedimiento Civil tiene por objeto acelerar el ritmo de los procedimientos reduciendo los plazos procesales, imponiendo límites de tiempo estrictos a las partes para la presentación de pruebas y la exposición de sus argumentos, e introduciendo las declaraciones escritas como complemento de las declaraciones orales.

0

Ejecución de una resolución judicial

Una sentencia es ejecutable cuando se han agotado todas las vías de recurso. Si el deudor incumple una sentencia, el tribunal puede ordenar medidas coercitivas, como el embargo de los bienes del deudor o permitir que el pago de la deuda se obtenga de un tercero (orden de embargo de terceros), aunque obtener el pago de una deuda mediante esta última opción suele ser más rentable.

En el caso de las sentencias extranjeras, las resoluciones dictadas en un país de la UE se beneficiarán de procedimientos especiales, como la orden de pago de la UE o el título ejecutivo europeo. Las sentencias de un país no perteneciente a la UE deberán ser reconocidas y ejecutadas sobre la base de la reciprocidad, lo que significa que el país emisor debe formar parte de un acuerdo bilateral o multilateral con Italia.

Procedimientos de insolvencia

PROCEDIMIENTOS EXTRAJUDICIALES

La reforma legislativa de 2012 permite al deudor presentar una solicitud de concurso de acreedores anticipado. La negociación del acuerdo comienza entre 60 y 120 días antes de la apertura del procedimiento judicial de reestructuración de la deuda. El deudor mantiene el control sobre los activos y las actividades de la empresa. Se podrá acordar un nuevo plan de concurso preacordado con la aprobación de los acreedores que representen el 60 % de la deuda de la empresa deudora.

PROCEDIMIENTOS DE REESTRUCTURACIÓN

Este procedimiento es un proceso judicial que permite a una empresa en dificultades financieras proponer un plan de reestructuración de la deuda. El deudor presenta ante el tribunal una propuesta para reembolsar el importe total pendiente a los acreedores garantizados. Si el tribunal la admite, se nombra a un administrador concursal y, si la mayoría de los acreedores no garantizados acepta la propuesta, el tribunal validará oficialmente el procedimiento.

Por otra parte, un acuerdo de reestructuración de la deuda (accordi di ristrutturazione del debito) tiene por objeto reestructurar la deuda para rescatar a la empresa deudora de un procedimiento de quiebra. El deudor debe presentar un informe sobre su capacidad para pagar íntegramente a los acreedores restantes, quienes, de lo contrario, pueden impugnar el acuerdo ante un tribunal de quiebras exigiendo que se verifique que sus créditos se pagarán con normalidad.

LIQUIDACIÓN

Este procedimiento tiene por objeto satisfacer a los acreedores mediante la realización de los activos del deudor y la distribución del producto de dicha realización entre ellos. La situación de insolvencia justifica la declaración de quiebra por parte del tribunal, incluso cuando la insolvencia no se deba a una conducta indebida del deudor. El tribunal examina las pruebas de los créditos de los acreedores y nombra a un administrador judicial para que controle la empresa y sus activos. Este administrador judicial debe liquidar todos los activos de la empresa y distribuir el producto de la liquidación entre los acreedores para que el procedimiento concluya formalmente.

Última actualización: febrero de 2026