Suiza

El crecimiento económico seguirá siendo moderado en 2025

La economía suiza creció moderadamente en 2024 a pesar de los malos resultados de la zona del euro y de la creciente incertidumbre política mundial. El consumo privado, relativamente sólido, y los ingresos por derechos de retransmisión de los partidos de la Eurocopa 2024 de la UEFA y de los Juegos Olímpicos de París tuvieron un impacto notable en Suiza. La economía debería mantenerse robusta. El consumo privado debería registrar un crecimiento estable y seguir siendo un pilar importante del crecimiento general. Además, aunque es probable que la inflación fluctúe ligeramente a lo largo del año, no debería superar en ningún momento el 1 % y se situará en niveles significativamente inferiores a los de los últimos tres años. Tanto los precios de la energía como los de los alimentos descendieron en la segunda mitad de 2024, lo que garantiza un punto de partida bajo en 2025. Además, el tipo de interés de referencia hipotecario («hypothekarischer Referenzzinssatz»), fijado por el Gobierno suizo para regular el mercado y orientar a los bancos, se redujo a principios de marzo de 2025 del 1,75 % al 1,5 %, es decir, su nivel más bajo desde diciembre de 2023. Es la primera vez desde marzo de 2020 que el Gobierno reduce este tipo, lo que podría repercutir en todos los nuevos alquileres (el 60 % de los hogares son inquilinos), que deberían beneficiarse de un alquiler más bajo. En segundo lugar, el consumo también se verá influido por el nuevo aumento de los costes del seguro médico obligatorio. La prima media subirá un 6 % en 2025. Sin embargo, este incremento es inferior al registrado en 2024, que se situó en una media del 8,7 %. Mientras tanto, los salarios nominales deberían seguir aumentando un 1,4 % en 2025. Aunque la tasa de crecimiento salarial será inferior a la de los dos últimos años (1,7 % y 1,6 %, respectivamente), la tasa de inflación también será menor, lo que se traducirá en una tasa de crecimiento de los salarios reales notablemente superior a la de los años anteriores (un 1,0 % en lugar del 0,5 % de 2024), lo que mejorará el poder adquisitivo.

La menor presión inflacionista ya había llevado al Banco Nacional Suizo (SNB) a recortar su tipo de interés de referencia en cuatro ocasiones en 2024, pasando del 1,75 % al 0,5 %. En marzo de 2025 se produjo otra bajada de tipos de 25 puntos básicos, lo que situó el tipo de interés en el 0,25 %, considerado el nivel neutral. Dado que no esperamos que la política monetaria se vuelva expansiva, no prevemos más recortes de tipos este año. Aunque el tipo más bajo debería favorecer la financiación de la inversión empresarial a través del crédito, la elevada incertidumbre geopolítica mundial, y especialmente el posible conflicto comercial con EE. UU., podrían mantener a las empresas en una actitud de espera. No obstante, el sector de la construcción debería aportar efectos positivos. Si bien la construcción comercial también permanecerá en suspenso, la construcción residencial está llamada a repuntar lentamente desde un nivel bajo. Los indicadores adelantados y el aumento del número de licencias apuntan en esta dirección. Además, la obra civil —principalmente en el transporte público, las infraestructuras y el sector sanitario— sigue siendo un importante motor para la construcción. Entre los proyectos figuran, por ejemplo, la ampliación del túnel de San Gotardo con un segundo tubo (el coste total del proyecto asciende a 2.1 mil millones de francos suizos), la ampliación de la capacidad de las estaciones de tren de Ginebra y Lausana, y la ampliación de los proyectos de plantas solares alpinas (Solar Express). También hay planes para ampliar la Clínica de la Universidad de Zúrich y otros edificios del recinto universitario.

Las perspectivas para el comercio exterior suizo a gran escala son especialmente difíciles de predecir debido a la incertidumbre en torno a la política comercial de EE. UU. Suiza registró un superávit comercial de 34 250 millones de francos suizos con EE. UU. en 2023, lo que supone el mayor superávit comercial con cualquier socio comercial (4,3 % del PIB). Las exportaciones farmacéuticas desempeñan un papel importante y se verían muy afectadas por los aranceles. Si no se produce una escalada significativa del conflicto comercial con EE. UU., es probable que el comercio exterior evolucione de forma moderada, con unas sólidas exportaciones farmacéuticas, mientras que la demanda mundial de maquinaria, electrónica y relojería probablemente seguirá disminuyendo. El aumento de la demanda de servicios financieros y los sólidos ingresos por turismo deberían compensar esto en parte. Un factor negativo significativo que afecta al crecimiento real de la economía suiza es la ausencia de grandes eventos deportivos internacionales en 2025. Los principales organizadores de eventos deportivos (por ejemplo, la FIFA, la UEFA y el COI) apoyan la economía a través de sus ingresos por licencias. Dado que los grandes eventos de fútbol (masculino) y los Juegos Olímpicos solo tienen lugar cada dos años, esto lastrará la economía en 2025.

Las cuentas públicas gozan de buena salud, pero se avecina un aumento del gasto social

Las cuentas públicas siguen registrando un pequeño superávit en el conjunto de las cuentas públicas gracias a los mejores resultados de los cantones y del sistema de seguridad social, que compensan con creces el aumento del déficit federal. A partir de 2026, la pensión básica incluirá una decimotercera mensualidad. Sin embargo, aún no está claro cómo se financiará esto (ya sea mediante un aumento de los ingresos o un déficit presupuestario). Los costes adicionales ascienden a 4.1 mil millones de CHF en 2026 (el 0,5 % del PIB en 2024). En cualquier caso, la deuda pública sigue siendo muy baja y no es motivo de preocupación.

El país registra sistemáticamente un superávit por cuenta corriente gracias al considerable superávit comercial, que en 2024 se situó en el 14 % del PIB. Aunque el sector financiero y de seguros, junto con las licencias deportivas, desempeña un papel importante en la balanza de pagos, los saldos de servicios y de rentas primarias (por ejemplo, los ingresos por inversiones en el extranjero y los trabajadores transfronterizos) registran estructuralmente un pequeño déficit. A ello se suma el déficit estructural de la balanza de rentas secundarias (transferencias), que se debe a los trabajadores extranjeros que trabajan en Suiza y envían a sus países de origen parte de sus ingresos (403 000 empleados en 2024, lo que representa el 7,6 % del total de empleados). En 2025, cualquier mejora en el superávit comercial de bienes y el aumento de los ingresos procedentes de los servicios financieros deberían verse compensados por la ausencia de eventos deportivos importantes. Esto debería mantener la balanza por cuenta corriente prácticamente sin cambios.

Los abundantes activos suizos en el extranjero, gracias a los superávits recurrentes de la balanza por cuenta corriente, permiten al país disfrutar de una posición neta de inversión exterior positiva y sustancial (el 111 % del PIB a finales de septiembre de 2024), cuyo volumen varía en función de las cotizaciones bursátiles y del tipo de cambio USD/CHF.

Situación política interna estable, pero el nuevo acuerdo comercial con la UE podría complicar las cosas

El sistema político suizo es extremadamente estable gracias a la tradición de consenso político del país. Las decisiones principales se toman mediante referéndums. El Consejo Federal, es decir, el Gobierno, está compuesto por siete ministros. El cargo de presidente se elige de entre este grupo por un año y es rotatorio. Desde 1959, la composición del Consejo Federal se rige por la denominada «fórmula mágica», según la cual los tres primeros partidos en las elecciones generales obtienen dos escaños cada uno, y el cuarto partido, un escaño. Para entrar en el Consejo Federal, un partido «nuevo» debe situarse entre los cuatro primeros en dos elecciones consecutivas, lo cual es poco habitual. En consecuencia, la composición partidista del Consejo no ha variado desde las últimas elecciones generales de octubre de 2023. El SVP, de derecha nacional-conservadora, el SP, socialdemócrata, y el FDP, liberal, cuentan con dos escaños cada uno, mientras que el Partido del Centro, demócrata-cristiano, tiene un escaño. Las próximas elecciones generales están previstas para 2027.

Las relaciones entre Suiza y la Unión Europea han mejorado. El principal problema radica en sus acuerdos comerciales, que también incluyen aspectos relacionados con la migración y las normas de protección de los trabajadores. Actualmente están en vigor los Acuerdos Bilaterales I y II de 2002 y 2005, así como un total de 120 acuerdos individuales. En 2008 se iniciaron las negociaciones sobre un acuerdo comercial global que resumiría y actualizaría los acuerdos individuales existentes. Sin embargo, tras años de negociaciones, el Gobierno suizo decidió en 2021 no firmar el acuerdo definitivo, ya que era evidente que habría sido rechazado en un referéndum. Se rechazó el papel del Tribunal de Justicia de la Unión Europea como mecanismo de resolución de litigios que pudiera limitar la soberanía de Suiza. La preservación del alto nivel de protección salarial y laboral en Suiza fue un importante punto de discordia derivado del temor a una inmigración descontrolada procedente de la UE, al igual que la posible percepción de prestaciones sociales suizas por parte de ciudadanos de la UE. Las relaciones se enfriaron, pero las negociaciones se reanudaron en marzo de 2023 y concluyeron en diciembre de 2024 con un nuevo acuerdo. El nuevo acuerdo incluye ahora una cláusula de salvaguardia en materia de migración. La libre circulación de personas entre la UE y Suiza podrá restringirse si provoca graves problemas económicos y sociales. Si la UE no está de acuerdo con la restricción, un tribunal de arbitraje neutral decidirá el resultado. Las competencias del TJUE también se limitarán para preservar la soberanía de Suiza. Si el Derecho de la UE entra en conflicto con el Derecho suizo, un tribunal de arbitraje también resolverá la cuestión. No tendrá que remitirse al TJUE para interpretar el Derecho de la UE.

El nuevo acuerdo aún no se ha ratificado. Está previsto celebrar un referéndum en Suiza a finales de 2025 o principios de 2026. Su aprobación sigue siendo incierta, ya que, en particular, la UDC —que fue el partido más votado en las últimas elecciones— se opone a estrechar los lazos con la UE. Por ello, el Consejo Federal ha decidido desglosar el paquete global y elaborar cuatro acuerdos parciales (libre circulación de personas y transporte terrestre, mercado de la electricidad, seguridad alimentaria y salud). Estos acuerdos parciales podrán someterse a votación de forma individual en referéndums. No obstante, no está claro cómo reaccionará la UE si solo se aprueban partes del acuerdo.

Pagos

Las letras de cambio y los cheques no se utilizan habitualmente en Suiza, debido a los elevados gastos bancarios y fiscales que conllevan. El impuesto de timbre sobre las letras de cambio es del 0,75 % del importe principal en el caso de las letras nacionales y del 1,5 % en el de las internacionales.

Los operadores comerciales son especialmente exigentes en cuanto a la validez formal de los cheques y las letras de cambio como instrumentos de pago.

Los pagos nacionales e internacionales se realizan habitualmente mediante transferencia bancaria, sobre todo a través de la red electrónica SWIFT, a la que están conectados los principales bancos suizos. SWIFT ofrece un medio rápido y eficaz para tramitar los pagos, a un bajo coste.

Cobro de deudas

El ordenamiento jurídico suizo presenta algunas particularidades técnicas, entre las que destacan: la existencia de una autoridad administrativa denominada Oficina de Ejecución y Quiebras (Office des poursuites et des faillites / Betreibungs und Konkursamt / Ufficio di esecuzione e fallimenti) en cada cantón, con varias oficinas a nivel municipal que se encargan de ejecutar las resoluciones judiciales. Sus funciones están reguladas por la legislación federal. Las partes interesadas pueden consultar u obtener extractos de los registros de la Oficina; en 2011 entró en vigor un nuevo Código de Procedimiento Civil unificado, elaborado por una comisión de expertos y aprobado por el Consejo Federal. Este código supuso la derogación de las 26 leyes procesales cantonales que obstaculizaban la eficiencia del sistema judicial. No obstante, los procedimientos judiciales requieren la asistencia de un abogado que esté familiarizado con la organización judicial de la jurisdicción en la que se ha iniciado el caso, así como con el idioma que se utilizará en el proceso (francés, alemán o italiano).

Fase de conciliación

El proceso de cobro de deudas comienza con el envío de un requerimiento final, preferiblemente por correo certificado (lo que permite devengar intereses de demora). El requerimiento insta al deudor a pagar, en el plazo de dos semanas, el importe principal adeudado, junto con los intereses de demora calculados al tipo legal del 5 % (salvo que las partes acuerden lo contrario).

Procedimiento judicial

Si no se produce el pago, el acreedor puede presentar un formulario de solicitud (réquisition de poursuite) debidamente cumplimentado y firmado ante la Oficina de Ejecución y Quiebras. A continuación, dicha Oficina notifica al deudor una orden definitiva de pago en un plazo de 20 días, a contar a partir de la fecha de notificación de la solicitud.

Aunque este procedimiento resulta muy sencillo de utilizar para los acreedores, permite a los deudores oponerse a la orden en un plazo de 10 días desde su notificación, sin necesidad de especificar los motivos. En tales casos, a falta de una prueba incondicional de la deuda que anule la oposición del deudor, el único recurso de los acreedores es solicitar una resolución mediante una acción judicial formal.

Antes de iniciar una acción judicial formal, es obligatorio recurrir a la mediación o la conciliación ante un juez de paz. Quedan excluidos los litigios que sean competencia del Tribunal de lo Mercantil de Zúrich, así como los casos en los que ambas partes hayan acordado prescindir de este procedimiento y la reclamación sea superior a 100 000 CHF.

Los procedimientos judiciales implican iniciar un proceso formal (y ahora unificado), que comprende fases escritas y orales, con la posibilidad de interrogar a testigos durante una vista judicial. Estos procedimientos pueden durar entre uno y tres años, dependiendo del cantón.

Por el contrario, cuando un acreedor dispone de una prueba incondicional de la deuda firmada por el deudor (cualquier documento original en el que el comprador reconozca su deuda, como una letra de cambio o un cheque), puede solicitar el levantamiento provisional de la oposición del deudor (main levée de l’opposition), sin necesidad de comparecer ante el tribunal. Se trata de un procedimiento simplificado, rápido y relativamente fácil de obtener, en el que la decisión del tribunal se basa en los documentos presentados por el vendedor.

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Una vez concedida esta orden de levantamiento, el acreedor dispone de 20 días para someter el asunto al juez con el fin de obtener la liberación de la deuda (libération de dette) y, posteriormente, obtener un título ejecutivo. Una vez que el tribunal dicta una resolución definitiva, la Oficina de Ejecución y Quiebras emite una orden de ejecución o una solicitud de quiebra (commination de faillite). Esta solicitud de liquidación permite al acreedor presentar ante el tribunal una solicitud de quiebra. Una vez recibida dicha solicitud, el tribunal fijará una vista y enviará una notificación por escrito a ambas partes para que comparezcan. Si el deudor no efectúa ningún pago y el acreedor no retira su solicitud, el tribunal declarará en quiebra a la empresa deudora.

Los procedimientos judiciales son tramitados bien por un tribunal de primera instancia, bien por un tribunal de distrito. En cuatro cantones de origen germánico —Argovia, Berna, San Galo y Zúrich— existen tribunales de lo mercantil, presididos por un colegio de jueces profesionales y no profesionales.

Una vez interpuesto el recurso ante el tribunal cantonal —como último recurso para reclamaciones que superen los 30 000 CHF—, los casos son tramitados por la principal institución judicial federal: el Tribunal Federal Suizo (Tribunal fédéral Suisse / Schweizerisches Bundesgericht / Tribunale federale svizzero), con sede en Lausana.

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Ejecución de una resolución judicial

Procedimientos de insolvencia

PROCEDIMIENTOS DE REESTRUCTURACIÓN

Los procedimientos de reestructuración (Nachlassverfahren) pueden ser iniciados tanto por el deudor como por el acreedor. El administrador adopta las medidas necesarias para preparar la aprobación del acuerdo de reestructuración por parte de los acreedores y del tribunal. A continuación, se realiza un inventario en el que se valoran todos los activos. La aprobación del acuerdo requiere el voto favorable de un quórum compuesto, bien por la mayoría de los acreedores que representen dos tercios del total de la deuda, bien por una cuarta parte de los acreedores que representen tres cuartas partes del total de la deuda. Una vez aprobado, el acuerdo debe ser confirmado por el tribunal. A partir de ese momento, pasa a ser válido y vinculante para todos los acreedores cuyos créditos estén sujetos al acuerdo.

PROCEDIMIENTOS DE QUIEBRA

Un tribunal puede declarar la quiebra de una empresa e iniciar un procedimiento concursal si un acreedor lo ha solicitado con éxito, tras la declaración de insolvencia por parte del deudor. El tribunal determinará si debe aplicarse el procedimiento sumario o el ordinario, o si se iniciará un procedimiento de quiebra (si los activos son insuficientes para cubrir los costes previstos del procedimiento). A continuación, el administrador concursal elabora un inventario. Se ordena un procedimiento sumario si es improbable que el producto de los activos cubra los costes del procedimiento ordinario. En este caso, no se celebran juntas de acreedores y la oficina de quiebras procederá a la liquidación y realización de los activos, sin la participación de los acreedores.

Si se aplica el procedimiento de quiebra ordinario, el administrador concursal publica un anuncio de quiebra en el que se insta a todos los acreedores y deudores a presentar sus créditos y deudas en un plazo de 30 días. Este anuncio convoca a los acreedores a una primera reunión (en la que pueden nombrar a un administrador concursal privado en lugar de la oficina estatal de quiebras) y a la constitución de un comité de acreedores. Se convocará una segunda reunión para iniciar o continuar las reclamaciones contra terceros y para acordar el método de realización de los activos pertenecientes a la masa de la quiebra.

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Última actualización: marzo de 2025