as insolvencias corporativas en Europa Central y Oriental (CEE) aumentaron en 2022 debido a los altos precios de la energía, insumos, una serie de rápidas subidas de tipos de interés, la mayor inflación en décadas y la incertidumbre relacionada con la guerra en Ucrania.
Preocupaciones en aumento
- Ocho países experimentaron un mayor número de insolvencias (Bulgaria, Croacia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, Rumanía y Serbia), y cuatro países registraron una disminución (República Checa, Estonia, Eslovaquia y Eslovenia).
- Después de una caída en las insolvencias en 2020, los procedimientos aumentaron en 2021 y se aceleraron en 2022.
La región de Europa Central y Oriental (CEE) ha experimentado cambios económicos significativos en los últimos tres años. Una gran heterogeneidad, diversas medidas de apoyo y cambios legales han impactado significativamente en las tendencias de insolvencia. La pandemia de Covid-19 y la posterior recesión económica, así como el impacto económico de la guerra en Ucrania, han generado preocupaciones no solo en la actividad macroeconómica y los mercados de materias primas, sino también en la liquidez de pago de las empresas.
Las economías de CEE mostraron signos de recuperación en 2021 y en la primera mitad de 2022, con la mayoría de los países registrando tasas de crecimiento más altas a pesar de la significativa volatilidad. “El año 2022 trajo en su mayoría una sólida actividad económica, con el crecimiento del PIB de Croacia y Eslovenia superando el 5% y tasas de crecimiento en Polonia, Rumanía y Hungría cercanas a ese nivel”, dice Grzegorz Sielewicz, Jefe de Investigación Económica de Coface para Europa Central y Oriental. “Por otro lado, Estonia cayó en recesión con una tasa de crecimiento del -1.3%.”
En términos de insolvencias, las medidas de apoyo introducidas por los gobiernos en 2020 contribuyeron a la caída de las insolvencias empresariales. El proceso de finalización de estas medidas fue gradual, con empresas que aún se beneficiaban de ellas en medio de bajas tasas de interés en 2021.
Sin embargo, en 2022 vimos un claro aumento de las insolvencias a medida que las empresas enfrentaron varios desafíos, incluyendo los altos precios de la energía, insumos, una serie de rápidas subidas de tipos de interés, la mayor inflación en décadas y la incertidumbre relacionada con la guerra en Ucrania.
- Grzegorz Sielewicz.
Coface estima que el número total de procedimientos de insolvencia empresarial en los países de CEE aumentó de 25,917 en 2021 a 36,090 en 2022, un incremento del 39.3%. Ocho países experimentaron un mayor número de insolvencias en 2022 que el año anterior (Bulgaria, Croacia, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia, Rumanía y Serbia), y cuatro países registraron una disminución (República Checa, Estonia, Eslovaquia y Eslovenia). Serbia y Hungría registraron el mayor aumento de insolvencias (+106% y +86%, respectivamente), mientras que Estonia experimentó la mayor disminución de procedimientos (un -17%).
Las insolvencias aumentaron en todos los sectores y no solo en los que consumen mucha energía
Como era de esperar, los sectores con un alto consumo de energía fueron los más afectados por el aumento de los precios de las materias primas, lo que resultó en mayores costos operativos. Por ejemplo, en Polonia, los sectores de químicos, metales, papel-madera y agroalimentario han reportado retrasos en los pagos más largos que el promedio, con muchos de ellos experimentando un alargamiento de los retrasos en comparación con el año anterior. Estos sectores también estuvieron ampliamente representados en las estadísticas de insolvencia regionales: metales, papel, madera y agroalimentario han visto tasas de insolvencia altas y en aceleración.
El sector de la construcción también se ha visto significativamente afectado. Las tasas de insolvencia son especialmente altas en Croacia, Estonia, Hungría, Letonia, Lituania y Polonia, debido a los altos precios de los materiales de construcción e insumos. Este sector también vio un mercado de la vivienda lento debido a las subidas de los tipos de interés y la inflación en aumento, mientras que la escasez de mano de obra también ha sido un obstáculo.
Finalmente, el comercio minorista es otro sector con una participación considerable de insolvencias en la mayoría de los países, aunque sus tasas de insolvencia y el crecimiento de los procedimientos se mantuvieron relativamente limitados en 2022. La inflación persistente está afectando cada vez más el gasto de los consumidores, lo que debería llevar a un aumento en el número de insolvencias en este sector.
“Las perspectivas económicas siguen siendo inciertas, por decir lo menos. Nuestros expertos pronostican una desaceleración de la inflación en los próximos meses, pero aun así, una gran parte de las economías de la región CEE debería experimentar un crecimiento más débil en 2023. De hecho, la inflación se mantendrá muy por encima de los objetivos de los bancos centrales. Como tal, seguirán subiendo los tipos de interés y esto tendrá efectos negativos en la solvencia de las empresas. Creemos que el número de empresas en situación de insolvencia debería continuar aumentando en 2023”, añade Jarosław Jaworski, CEO de Coface en la Región de Europa Central y Oriental.
