El seguro de crédito tiene más que nunca un papel que desempeñar en un mundo menos predecible, afirma Xavier Durand, CEO de Coface.
Publicamos la segunda parte de la entrevista de Xavier Durand, CEO de Coface, al medio de comunicación francés L'Agefi. Accede a la primera parte aquí.
¿Hasta dónde llegará la normalización de las insolvencias empresariales?
Es realmente difícil predecir cuando los políticos y los bancos centrales intervienen, se basan en un marco de referencia que es difícil de acertar: mantener la inflación a raya y al mismo tiempo asegurarse de no crear una enorme recesión.
La cuestión clave es saber hasta dónde llegarán las cosas, dado que lleva tiempo transmitir la política monetaria a la economía real. Han pasado 18 meses desde que las tasas subieron y la inflación apenas está comenzando a bajar.
El objetivo es garantizar que haya un aterrizaje suave. Pero, en realidad, estamos viendo que el crecimiento mundial se desacelera hasta el 2,2% en 2024, un nivel históricamente relativamente bajo.
¿Cómo está cambiando el acceso al financiamiento?
Las empresas han estado financiándose a bajo costo durante años. A partir de ahora, las condiciones de costo y los volúmenes de financiamiento ya no son tan favorables. Las empresas se beneficiaron del apoyo gubernamental durante las recientes crisis, pero surge una pregunta: ¿aprovecharon la oportunidad para revisar su modelo de negocio? ¿O siguen operando con tiempo prestado, sin poder pagar sus deudas solo con su flujo de efectivo? Todo se reduce a saber qué empresas pertenecen a cada categoría.
Alrededor de dos tercios de los préstamos respaldados por garantías estatales siguen pendientes; por lo tanto, esto sigue siendo una forma de apoyo en comparación con las condiciones de financiamiento actuales. Pero a partir del próximo año, las llamadas empresas "zombis" se enfrentarán a una barrera de refinanciamiento que algunas de ellas tendrán dificultades para superar. La lógica del mercado volverá a imponerse, y surgirán nuevos ganadores y perdedores de la crisis.
"Estamos viendo una montaña de deuda con vencimientos sustanciales en 2025".
Ciertamente, los márgenes corporativos siguen siendo buenos, al igual que los flujos de efectivo, por lo que el endurecimiento monetario tarda en sentirse en un entorno donde el punto de partida es positivo. Y esto es especialmente cierto ya que las empresas han asegurado fuentes de financiamiento a muy bajos tipos de interés durante varios años.
Estamos viendo una montaña de deuda con vencimientos sustanciales en 2025. Todo dependerá de la tasa de normalización. Por el momento, el nivel de quiebras sigue siendo cercano a los promedios anuales previos al Covid, con alrededor de 50,000 por año en Francia.
¿Debemos temer el muro de inversión que se avecina con la transición ecológica y energética?
La inversión en energía libre de carbono ha aumentado considerablemente en los últimos años: actualmente está justo por debajo de los dos billones de dólares a nivel mundial. Pero esta cifra aún está muy por debajo de lo que se necesita para estar alineados con el Acuerdo de París. Se necesitaría más del doble de esa inversión cada año hasta 2030. La brecha sigue siendo colosal, especialmente porque necesita financiarse en condiciones mucho más restrictivas que en el pasado.
Todos los actores económicos deberán colaborar, y solo puede ser un esfuerzo colectivo: por parte de los estados, obviamente, que deben crear un marco fiscal y regulatorio adecuado, pero también por parte de los hogares y las empresas.
¿Están las empresas en posición de abordar estas transiciones?
Es una transición complicada, y aunque las empresas no esperaron hasta 2023 para implementar políticas de RSE (responsabilidad social y ambiental), los desafíos de la emergencia climática han tomado una dimensión completamente nueva en los últimos años. La acción climática está avanzando, y se están introduciendo regulaciones y clasificaciones, pero el marco en su conjunto es muy complejo.
Cuando se trata de la transición ecológica, no todas las industrias son iguales. Algunos sectores, como la construcción, están adelantados: han sido empujados a actuar, en particular por las regulaciones. Para otras industrias, su modelo económico está siendo seriamente desafiado; este es el caso, por ejemplo, de la industria automotriz, que está en proceso de reinventarse.
Aparte de los actores, por supuesto, la situación de cada empresa es única. Pero todas están avanzando en su reestructuración para poder abordar estos complejos problemas que afectan su cultura y las habilidades que necesitan (re)inventar. Paralelamente, deben ser capaces de cumplir con los nuevos estándares regulatorios que son cada vez más exigentes.
La situación es aún más difícil de interpretar para las empresas, ya que el marco todavía está lejos de estabilizarse a nivel internacional. Y eso supone un acuerdo entre los estados, un objetivo que no es inmediatamente obvio.
Pero hay otro lado de la moneda: la transición ecológica también creará oportunidades, como nuevos tipos de empleo, nuevos mercados y nuevas tecnologías. La economía está constantemente innovando, y la transición ecológica es un terreno fértil para soluciones novedosas.
¿Qué está haciendo Coface desde una perspectiva de RSE en particular?
La estrategia de RSE de Coface se basa en tres prioridades clave: como empleador, como asegurador de crédito y como organización dedicada a reducir su propia huella.
Como asegurador, tenemos una cartera de inversiones valorada en tres mil millones de euros, y hemos elaborado las reglas para invertirla de manera responsable. Calculamos su impacto de carbono, y nos aseguramos de que esté disminuyendo constantemente. Excluimos diferentes tipos de negocios, dependiendo de la taxonomía (como industrias contaminantes o no éticas), y la calificación ESG (ambiental, social y de gobernanza) de nuestra cartera está mejorando año tras año.
Nuestra política comercial también prevé restringir o reducir nuestros compromisos en industrias relacionadas con los combustibles fósiles y sectores no éticos (armas prohibidas por el Tratado de Ottawa, apuestas, especies en peligro de extinción, entre otros).
También somos muy cuidadosos con la forma en que gestionamos nuestras operaciones: reduciendo el espacio que ocupamos, limitando los viajes y reduciendo en general los desplazamientos gracias al trabajo remoto.
Por último, pero no menos importante, hemos decidido duplicar el apoyo que brindamos a proyectos ESG para 2025 en el contexto de nuestras soluciones de seguros de riesgo único (energía renovable, protección de entornos naturales, salud, etc.).
Como empleador responsable, estamos elaborando una política de recursos humanos dentro de Coface que tiene como objetivo garantizar el bienestar de nuestros empleados. ¿Cómo? Proporcionando un entorno inclusivo y diverso que los ayude a desarrollarse. Esta es una clave para el éxito de nuestros equipos, que están compuestos por más de 80 nacionalidades en 58 países diferentes. Medimos sistemáticamente el compromiso de los empleados, que se sigue con planes de acción: desarrollo de oportunidades de carrera a través de la movilidad internacional o funcional, por ejemplo, o la creación de planes de capacitación específicos para nuestros mejores talentos, en particular aprovechando academias internas que tienen como objetivo mejorar habilidades. Además, llevamos a cabo una serie de iniciativas para promover la diversidad dentro de Coface, incluida la igualdad de género. Estamos haciendo todo lo posible para lograr la igualdad salarial a corto plazo y para aumentar la representación de mujeres entre los altos directivos: nuestro objetivo es alcanzar el 40 % de mujeres para 2030, un objetivo que ya estamos en camino de cumplir, ya que el 36 % de los altos directivos hoy en día son mujeres.
¿Cómo está cambiando el papel del seguro de crédito en estos tiempos difíciles?
El mundo es más complejo y menos predecible. Nuestro papel, ahora más que nunca, es ayudar a nuestros clientes a navegar de manera segura en estas aguas turbulentas. Nuestro trabajo consiste típicamente en la prevención de riesgos, indemnización y cobro de deudas impagas.
Rastrear el riesgo para las empresas es aún más importante hoy en día, dado los grandes cambios que están ocurriendo en la sociedad. Hemos construido una infraestructura única para hacer esto. Desde el análisis económico de sectores y países hasta la obtención de datos duros de balances y cuentas operativas a gran escala. Nuestra base de información monitorea 188 millones de empresas en 200 países. Nuestros datos, nuestros expertos y nuestros sistemas tecnológicos incorporan los últimos desarrollos en inteligencia artificial, y todo esto informa nuestra experiencia en análisis de riesgos. Es una profesión que requiere capacidad de inversión, cierto tamaño y una larga historia de experiencia y datos.
En la práctica, desarrollamos herramientas de puntuación y seguimiento para empresas para que nuestros clientes puedan monitorear a sus propios clientes. Una de las razones por las que nuestra oferta ha crecido es porque nuestros servicios son fáciles de usar para nuestros clientes. Necesitan acceder a nuestros datos de manera rápida. Hace cinco años, emitir una garantía tomaba una semana, mientras que hoy en día solo necesita unas pocas horas. La conectividad también es una prioridad, y debe ser óptima.
Hemos desarrollado una gama de servicios de información durante tres años que complementa y está en sinergia con nuestro negocio de seguros de crédito. Nuestros datos, que también se utilizan para analizar nuestras propias obligaciones crediticias, ayudan a los clientes a monitorear el riesgo de sus proveedores y clientes. Es útil para buscar socios comerciales desde el principio hasta el final.
Para las pequeñas y muy pequeñas empresas que no publican tantos datos como las más grandes, tenemos que gestionar los riesgos con menos conocimiento. Mejorar el servicio que les brindamos es una búsqueda a largo plazo, en la que estamos avanzando día a día gracias a la proliferación de datos disponibles y nuevas tecnologías. Debemos ofrecerles una solución simple y efectiva, y el enfoque explota la tecnología sin mencionar el análisis legal y de riesgos. Por último, debe encontrarse los canales de distribución correctos para equilibrar el tiempo dedicado a las ventas y el precio del servicio.
¿Cuál es el potencial a largo plazo del seguro de crédito?
No somos muchos en este sector altamente exigente. Al mismo tiempo, las empresas necesitan rastrear su riesgo crediticio en todo el mundo: se estima que una cuarta parte de todas las quiebras globales están relacionadas con problemas de deuda. Y es por eso que desempeñamos un papel fundamental, ayudando a las empresas a prevenir el riesgo a través de seguros de crédito o proporcionando datos. También tenemos un negocio de factoring en Alemania y Polonia, y apoyamos a las factoras en otros lugares.
En primer lugar, estamos en el negocio de la prevención. El seguro de crédito no es un producto caro: representa unos pocos puntos básicos del volumen de negocios de una empresa. Entonces, para equilibrar las primas recibidas y las reclamaciones indemnizadas, hay que encontrar el equilibrio óptimo entre
