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30/03/2017
Publicaciones económicas

Encuesta sobre pagos corporativos de China

Encuesta sobre pagos corporativos de China

 

Mejora la experiencia de pagos de las empresas en China en 2016 pero las deudas vencidas de largo plazo son aún más elevadas debido a las limitaciones financieras.

La encuesta sobre el riesgo crediticio empresarial, la cual fue respondida por 1,017 compañías chinas, revela que los pagos entre empresas mejoraron en 2016, ya que sólo el 68% de las compañías encuestadas experimentaron pagos vencidos en este año (comparado con un promedio de 80% resultante de la encuesta que se aplicó hace cinco años) y muy pocos de los entrevistados reportaron un incremento en los montos vencidos. Sin embargo, el contexto de las deudas vencidas de largo plazo es una razón para causar alarma, cerca de 35.7% de estas compañías involucradas tuvieron montos vencidos de largo plazo (más de 180 días) los cuales exceden el 2% de su volumen anual de ventas.

 

El estudio reveló un aumento en el número de compañías encuestadas que reportaron un periodo de demora en promedio de 90 días o más durante 2016 (26.3%, contra 21.0% de 2015).Por otra parte, se presentó particularmente un fuerte incremento en los participantes con un promedio de retrasos en los pagos de más de 150 días, 15.9% en 2016 comparado con 9.9% en 2015.

 

La experiencia de Coface ha mostrado que aproximadamente 80% de los montos vencidos de largo plazo (180 días o más) jamás son recuperados. Cuando más del 2% de las ventas totales de una compañía se encuentra implicado dentro de las deudas vencidas de largo plazo, la liquidez de las empresas puede convertirse en un problema y su capacidad para pagar a sus proveedores puede ser dudosa.

 

Un alto porcentaje de los encuestados (35.7% contra 33.4% en 2015) indicó que los montos vencidos de largo plazo representa el 2% de sus ventas totales al año. Además, existió un aumento en las compañías (10.9% contra 8.7% en 2015) con montos vencidos de largo plazo de más del 10% de su volumen total anual de venta.  Esto reduce significativamente su flujo de efectivo, que es el sustento de un negocio.

 

Las compañías chinas que han sufrido debido a los impagos de montos a largo plazo han enfrentado un estrés financiero significativo. Se agrava más la situación por una política monetaria más estricta, las condiciones de crédito en 2017 y la presión en los márgenes de rentabilidad a causa de la sobre capacidad industrial, demanda moderada y una competencia más aguda en los años recientes

 

Sectores de alto riesgo: Construcción, químico, maquinaria industrial y electrónicos

 

A través de los 11 sectores analizados en la encuesta, los problemas con impagos de largo plazo deterioraron a seis sectores: químico, maquinaria industrial y electrónicos, telecomunicaciones y tecnología de la información, metalúrgico, farmacéutico y ventas al por menor.

 

El sector metalúrgico, ha sido un sector de muy alto riesgo en los últimos años, mostrando algunos signos de mejora, debido al impulso por la reestructura y el repunte en los precios de los metales. Muchas de las compañías en este sector se encuentran luchando en contra de la problemática de las cuentas vencidas de largo plazo, aunque muy pocas se encuentran en el caso de que sus cuentas impagadas de largo plazo sobrepasa el 10% de su volumen total de ventas anual.

 

Pesé a que la perspectiva a largo plazo para el sector farmacéutico es positiva por el desarrollo estructural de los motores de crecimiento, como el envejecimiento de la población del país y la mejora en el ingreso per cápita, los resultados de la encuesta demuestran claramente un deterioro desconcertante en los casos de impago durante 2016 comparado con 2015. Esto particularmente se debe a la rápida evolución regulatoria y el marco político, los cuales han incluido la implementación de un sistema de dos facturas[1], el cual ha sido probado en 11 provincias.

 

Los riesgos de impago permanecen estables en el sector de dispositivos eléctricos y electrónicos para el uso en los hogares, mientras que los otros cuatro sectores: automotor y transporte, construcción, papel y madera y textil y de vestimenta, vieron mejoras en las cuentas vencidas de largo plazo.

 

A pesar de la mejoría, la construcción permaneció como el sector de más riesgo en China durante 2016, con 45.9% de las empresas reportando 2% de pagos vencidos de largo plazo de su cifra total de ventas, este es el porcentaje más alto de todos los sectores. 2017 será un año desafiante por el alto endeudamiento en los corporativos de la construcción, con un entorno de condiciones monetarias más estrictas y limitaciones crediticias.

 

El año pasado se percibieron mejoras en el sector automotor y de transporte, gracias a los incentivos fiscales gubernamentales que impulsaron las ventas de autos, pero es posible que este repunte sea solamente temporal. Es probable que se vislumbre un camino difícil, derivado de una fuerte competencia en el mercado, menor demanda de autos y el crecimiento de costos en las materias primas.

 

[1] Política la cual limita el número de facturas entre fabricantes de dispositivos/productos médicos y hospitales a un máximo de dos facturas

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