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Polonia
FinlandiaLa recuperación del crecimiento se ve frenada por el conflicto en Oriente Medio
El año 2025 se caracterizó por un repunte de la actividad económica impulsado por la demanda interna. La recuperación del crecimiento se ralentizó ligeramente en 2026 como consecuencia del conflicto en Oriente Medio, pero se espera que retome su trayectoria ascendente en 2027. El aumento de los precios de la energía provocó un incremento automático del coste de los insumos y del transporte. Sin embargo, la actividad económica sigue mostrando resistencia y está impulsada por el consumo privado, que se prevé que crezca un 1,6 % en 2026 y un 1,9 % en 2027. Aunque se ve respaldado por el aumento de los salarios nominales, el consumo privado sigue siendo vulnerable a una inflación persistentemente alta. Esta última comenzó a acelerarse ya en 2025. El aumento de los precios de la energía derivado del bloqueo del estrecho de Ormuz mantuvo la inflación en un nivel elevado en 2026, y el estancamiento de la situación geopolítica en 2027 mantendrá las tensiones en niveles elevados. No obstante, el impacto sigue siendo moderado, ya que Letonia cuenta con un sector industrial con una intensidad energética relativamente baja y un mix energético diversificado. Además, para limitar la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores, el Gobierno ha reducido el IVA sobre determinados productos alimenticios básicos.
En 2025, la inversión se disparó un 9,8 % tras dos años de contracción. Estuvo impulsada principalmente por la inversión privada, así como por la financiación de la Unión Europea, en particular para el proyecto Rail Baltica. Financiado en un 85 % por la Unión Europea, este proyecto tiene como objetivo construir una nueva línea ferroviaria de alta velocidad para integrar a los países bálticos en la red europea e impulsar la competitividad regional. Aunque en un principio estaba prevista para 2026, su finalización se ha retrasado hasta 2030 debido a la falta de recursos presupuestarios necesarios por parte de Letonia, que se estiman en 3 700 millones de euros. Debido a los efectos combinados de la inflación y al clima geopolítico incierto, el aumento previsto de la inversión para 2026 sigue siendo más moderado que en 2025, es decir, en torno al 3 %. El país sigue enfrentándose a dificultades para financiar actividades de innovación debido a unos programas de ayuda fragmentados y lastrados por un exceso de burocracia. Sin embargo, en 2026, el Banco Europeo de Inversiones (BEI) destinó 20 millones de euros a bonos verdes emitidos por Latvenergo, la empresa eléctrica estatal. La financiación se destinará a proyectos de energía eólica, almacenamiento de energía en baterías y la renovación de instalaciones hidroeléctricas y fotovoltaicas.
La economía está impulsada por el sector servicios, que representa el 75 % del PIB, incluidos los servicios a empresas, las TIC y el transporte. Debido a las restricciones de la UE a las compañías de transporte rusas, el comercio con Rusia se realiza cada vez más a través de los Estados bálticos, por medio de empresas locales. Sin embargo, en julio de 2026, Rusia suspendió las operaciones en sus pasos fronterizos ferroviarios con Letonia. A pesar de la debilidad del sector de la construcción en Europa Occidental, la industria maderera y del mueble goza de una ventaja competitiva gracias a los abundantes recursos forestales. Como principal recurso natural del país, la madera también se utiliza para la calefacción residencial y la producción de energía en centrales eléctricas de biomasa. La industria farmacéutica es también un sector de gran rendimiento, con un crecimiento de las ventas previsto del 8,5 % para 2026, impulsado en gran medida por el grupo farmacéutico Grindeks. Este líder del sector farmacéutico ha reducido notablemente sus exportaciones a Rusia para centrarse en la expansión hacia nuevos mercados, especialmente en Sudamérica.
Aumento de las presiones presupuestarias debido al incremento del gasto en defensa
Se prevé que el déficit presupuestario aumente en 2026 y 2027. El aumento del déficit se debe a un incremento del presupuesto de defensa en un contexto de tensiones persistentes con Rusia. Por ello, Letonia ha invocado la cláusula de exención nacional del Pacto de Estabilidad y Crecimiento para financiar estos gastos militares, que se prevé que alcancen el 4,1 % y el 5,5 % del PIB en 2026 y 2027, respectivamente. En junio de 2026, Letonia firmó un acuerdo de préstamo para defensa por valor de 3 500 millones de euros en el marco del programa SAFE (Security Action for Europe) de la Unión Europea.
Es importante controlar el déficit, dados los costes presupuestarios que conlleva el envejecimiento de la población y la necesidad de financiar el sistema sanitario. Se prevé que la ratio de deuda pública respecto al PIB aumente en los próximos años. Los ingresos tienen dificultades para seguir el ritmo del aumento del gasto y la recaudación fiscal se sitúa por debajo de la media de la UE. El 1 de enero de 2026 entró en vigor una reforma fiscal que, entre otras cosas, aumentará los ingresos públicos. La reforma consiste principalmente en reducir la carga fiscal de las personas con rentas bajas y medias y aumentarla para el resto, así como en introducir un recargo del 3 % sobre todos los ingresos que superen los 200 000 euros al año, incluidos los salarios, los dividendos, las plusvalías y otros ingresos.
Se prevé que el déficit por cuenta corriente aumente en 2026. Dado que Letonia es un importador neto de petróleo, el déficit se está agravando debido al aumento de los costes energéticos a nivel mundial. Con una previsión en torno al 0,7 %, el crecimiento de las exportaciones se ha mantenido moderado en 2026, pero se espera que se recupere en 2027 hasta situarse en torno al 2,7 %, impulsado principalmente por el competitivo sector maderero, así como por los productos alimenticios y farmacéuticos. La balanza de servicios, por su parte, sigue registrando un superávit, impulsada principalmente por los sectores de la logística, las tecnologías de la información y el transporte.
Nuevo Gobierno en medio de tensiones con Rusia
Es probable que las relaciones diplomáticas con Rusia sigan siendo tensas hasta 2030. En 2026 se avistaron varios drones en el espacio aéreo letón. El aumento del gasto militar es una respuesta a la escalada prevista de los ataques híbridos rusos. Letonia ha reforzado sus medidas de seguridad en torno a una presa hidroeléctrica cercana a Riga, en respuesta a la amenaza de ataques rusos contra infraestructuras críticas de la región.
La amenaza rusa también afecta a la política interior. El 10 de mayo de 2026, la primera ministra Evika Silina destituyó a su ministro de Defensa después de que un dron se estrellara contra una instalación de almacenamiento de combustible. Posteriormente, la jefa de Gobierno dimitió tras la salida del ministro del partido. El 28 de mayo, el Parlamento aprobó la formación de un nuevo Gobierno —que sigue siendo de centro-derecha y nacionalista— liderado por el centrista Andris Kulbergs, de la Lista Unida. El 3 de octubre, el partido de centro-derecha de la primera ministra, la Lista Unida, se alzó con la victoria en las elecciones parlamentarias. Con un 35,3 % de los votos y 42 escaños, el partido de Kulbergs se encuentra en una buena posición para liderar las negociaciones de coalición. Podría conseguir una mayoría parlamentaria bien con la Alianza Nacional, de carácter nacionalista, bien con el partido centrista Nueva Unidad. Estos partidos comparten el compromiso de seguir apoyando a Ucrania, reducir la influencia cultural rusa y alinearse con las políticas de la OTAN y la Unión Europea. Las elecciones parlamentarias también se caracterizaron por el avance de los partidos populistas, impulsados por el apoyo de la minoría de habla rusa (que representa un tercio de la población y se ve en gran medida excluida del proceso político).