Malawi

Un crecimiento renovado sujeto al riesgo climático

El crecimiento debería aumentar en 2025, pero será volátil. Al igual que en 2024, el país se enfrentará a una escasez de divisas. Además, aunque se espera que el impacto en la agricultura de la sequía provocada por El Niño en 2024 vaya remitiendo, podrían producirse inundaciones a raíz de La Niña. La economía de Malaui depende en gran medida de la producción agrícola de secano, que da empleo a casi el 80 % de su población y representa una cuarta parte de su PIB y el 60 % de sus ingresos por exportaciones. La agricultura —y, por ende, toda la economía— es vulnerable a los fenómenos meteorológicos extremos, que probablemente se intensificarán aún más. Además, la baja productividad y la falta de diversificación agrícola agravan las dificultades. El Gobierno tiene la intención de emprender una transformación agrícola basada en el desarrollo del regadío, tal y como se indica en el primer pilar de la agenda «Malawi 2063». Con este fin, en mayo de 2024, el Fondo Africano de Desarrollo aprobó un paquete de apoyo presupuestario de más de 22 millones de dólares estadounidenses para optimizar la eficiencia del gasto en el sector agrícola y reforzar su resiliencia climática. Un rendimiento agrícola ligeramente mejor en 2025 tendrá un impacto positivo en otros sectores de la economía. Sin embargo, la escasez de divisas seguirá limitando las importaciones de materias primas (incluidos los fertilizantes) y de combustible.

Por el contrario, el suministro eléctrico debería aumentar, gracias a la puesta en marcha de unidades de almacenamiento de energía en baterías de 20 MW en la capital, Lilongwe, lo que facilitará la integración de la generación solar y eólica, y a la interconexión con Mozambique, que proporcionará acceso al Southern African Power Pool (SAPP). Esto beneficiará al sector manufacturero (10 % del PIB en 2023) y al de los servicios (48 %). Una proporción significativa de la población seguirá padeciendo inseguridad alimentaria y pobreza, lo que limitará la contribución de su consumo. Gracias a la mejora de las condiciones meteorológicas y a su impacto en los precios de los alimentos, al apoyo de la política monetaria y a los efectos de base, la inflación descenderá. Sin embargo, la monetización del déficit presupuestario mantendrá las presiones inflacionistas.

Déficits arraigados y exceso de deuda

Para contrarrestar las recientes perturbaciones climáticas, las consecuencias inflacionistas de la guerra en Ucrania y la pandemia, Malaui adoptó una política fiscal expansionista que ha venido acompañada de grandes déficits y ha dado lugar a un sobreendeudamiento. La necesidad de medidas de protección social y de reducción de la pobreza, especialmente en el período previo a las elecciones generales de septiembre de 2025, está mermando la capacidad del Gobierno para recaudar los fondos necesarios para invertir en el desarrollo económico. Los gastos recurrentes absorbieron casi la totalidad de los ingresos del presupuesto de 2024-2025. No obstante, para el ejercicio presupuestario 2025-2026, el Gobierno seguirá considerando la agricultura, el turismo y la minería como sectores con un elevado potencial de crecimiento, y estos recibirán asignaciones significativas. En concreto, el sector agrícola se beneficiará de una parte significativa del presupuesto (8,3 % en 24-25), con proyectos de inversión centrados en el riego y la maquinaria. El Gobierno también se centrará en el transporte y las TIC. Los avances en varios proyectos de carreteras y ferrocarriles, en particular el Proyecto de Desarrollo del Corredor Vial de Nacala, reducirán significativamente los costes de transporte. El servicio de la deuda (5 % del PIB en el ejercicio fiscal 2023-24), cuya mayor parte es interna (47 % de la deuda total), también pesará sobre los gastos. En cuanto a los ingresos, el Gobierno tiene la intención de recurrir en mayor medida a fuentes nacionales, sobre todo a los impuestos. Malaui también podrá beneficiarse de la ayuda internacional, aunque sea limitada. En mayo de 2023, el Banco Mundial reanudó el apoyo presupuestario que había quedado en suspenso desde 2017, con una subvención de 80 millones de dólares estadounidenses. Además, en octubre de 2024, la UE anunció que reanudaría el apoyo presupuestario directo a Malaui, con un plan para desembolsar 55 millones de euros a lo largo de tres años con el fin de reforzar la educación secundaria. Sin embargo, el desembolso de estos fondos dependerá de los avances en la aplicación de las reformas acordadas con el FMI. En 2023 se adoptó un programa acompañado de un Servicio de Crédito Ampliado (ECF), pero la segunda revisión no se llevó a cabo debido a la falta de avances. Es probable que haya que esperar hasta después de las elecciones para volver a encarrilar el proceso. A corto plazo, el déficit presupuestario se financiará mediante el endeudamiento interno y la emisión de dinero. Esto aumentará la deuda interna, que está creciendo rápidamente, aunque no se prevé ninguna reestructuración.

El aumento previsto de la producción de tabaco, que representa más de la mitad de los ingresos por exportaciones, así como de otros cultivos, junto con la reanudación prevista de la extracción de uranio en la mina de Kayelekera, respaldará el crecimiento de las exportaciones. Esta última también se verá respaldada por un acuerdo con China sobre las exportaciones de cacahuetes y soja. Por otra parte, los fertilizantes y los productos petrolíferos, que representan un tercio de las importaciones, podrían experimentar una caída de sus precios. Las importaciones seguirán disminuyendo debido a la escasez de divisas. A pesar de estas mejoras, el país mantendrá su balanza comercial estructuralmente negativa, lo que está agravando la escasez de divisas. En octubre de 2024, las reservas de divisas solo cubrían 2,1 meses de importaciones. No obstante, la reestructuración de la deuda y un nuevo ECF podrían aliviar la situación de la balanza de pagos.

El país se encuentra en situación de impago con sus acreedores bilaterales externos —principalmente la India y China— y con sus acreedores comerciales, en particular el Banco de Comercio y Desarrollo y el Banco Africano de Exportación e Importación. Según el FMI, el país necesita un alivio de la deuda de 986 millones de dólares antes de 2027, lo que equivale aproximadamente al 7 % de su PIB actual. Malawi ha obtenido compromisos de reestructuración por parte de sus acreedores bilaterales. Las negociaciones en curso con los acreedores comerciales deberían dar lugar en breve a importantes prórrogas de los plazos de vencimiento. No obstante, más del 60 % de la deuda externa de Malawi es multilateral y, por lo tanto, queda excluida de la reestructuración.

Las elecciones pondrán a prueba la solidez institucional

En julio de 2024, la Alianza Tonse, liderada por el presidente Chakwera desde su elección en 2020, perdió su mayoría parlamentaria después de que el partido Movimiento de Transformación Unida (UTM) abandonara la alianza. Esto ha aumentado el riesgo de manifestaciones de cara a las elecciones de septiembre de 2025. El Sr. Chakwera es impopular, y se le acusa de mala gestión y de una crisis económica que se resiste a remitir. Además, el partido presidencial ha sufrido disensiones internas desde la muerte en un accidente aéreo de Saulos Chilima, antiguo líder del partido y primer ministro. Pero el Partido Democrático Progresista (DPP), en la oposición, que cuenta con 62 escaños en el Parlamento y gobernó el país de 2014 a 2020, también es impopular debido a su mal balance económico y a la corrupción bajo el mandato del expresidente Peter Mutharika. La aplicación de las reformas recomendadas por el FMI también podría ser motivo de controversia.

Malawi seguirá manteniendo relaciones positivas con China en el marco de una asociación estratégica. El país se ha adherido recientemente a la iniciativa «Nueva Franja y Ruta» y, en septiembre de 2024, China suprimió los aranceles impuestos a Malawi. El país también se beneficia de la Ley de Crecimiento y Oportunidades para África (AGOA), un programa de preferencias comerciales de Estados Unidos. A nivel regional, el país está desarrollando proyectos regionales con sus vecinos, Mozambique y Zambia. Por ejemplo, Mozambique arrendará parte de su puerto de Nacala a Malaui, lo que facilitará la conectividad regional y el acceso del país al mar.

Última actualización: enero de 2025