Insolvencia de las compañías en Francia, una reducción limitada

El número de las insolvencias de las compañías en los pasados 12 meses permaneció en 63,002 empresas a finales de Octubre.  Coface registró una caída de 0.9% a lo largo del año.  El mes de octubre, un mes históricamente siniestrado no ha registrado un nivel tan bajo de insolvencias desde 2010.  La resistencia del consumo doméstico y la reestructura de ciertos sectores que apoyan la mejora, todavía se encuentran en un contexto frágil.  Sin embargo, notamos un cierto cambio en el tipo de retrasos en las compañías.  Una mayor reducción en el número de las insolvencias francesas se espera en 2015, pero sólo será modesta.

El más bajo nivel de insolvencias registradas desde Agosto de 2013

Esta leve disminución ha sido debido a varios factores.  El consumo privado ha resistido en los pasados meses y a pesar de un continuo incremento en el desempleo, aumentó un 0.6% en  el tercer trimestre de 2014  en base anual.  El otorgamiento del crédito no financiero para las compañías también se ha acelerado ligeramente (+0.8% en tasa anual a finales de Octubre), y el volumen de exportaciones de bienes y servicios se ha estabilizado  (+2% en el tercer trimestre).

La debilidad que registraron las compañías emprendedoras desde finales de 2012 ha también contribuido a limitar el número de posibles insolvencias (consideramos que el riesgo de morosidad de una compañía es más alto entre los períodos de uno a tres años desde su apertura).  Finalmente ciertos sectores han sido reestructurados, particularmente a través de continúas consolidaciones las cuales limitan el número de las compañías frágiles  Este es el caso de los sectores automotor y de transporte.

Disparidades entre sectores pero con una tendencia a la fragilidad

Las insolvencias en las compañías en el sector de la construcción disminuyó en un  0.8% (a finales de Octubre de 2014).  Sin embargo, esta mejora esconde el incremento masivo de los costos relativos al mismo (acumulación de cuentas por cobrar de parte de las compañías morosas) de 51%.  El sector está sufriendo una reducción del gasto de los consumidores “secundario” y cautela en la inversión.

El sector agroalimentario ha registrado un alza de insolvencias registradas preocupante

"Incrementada la competitividad entre los distribuidores se ha causado la reducción de los precios.  Los productores por lo tanto, deben reducir sus márgenes para sobrevivir y estas son compañías que tienen que el reto más difícil en la cadena de valor y que las sufren más", comenta Guillaume Baqué, economista de Coface."Por tanto, las insolvencias en el sector agroalimentario alcanzaron el 2.7% en Octubre en base anual"

La sobre cautela en el consumo doméstico afecta el estado de salud de las compañías de servicios a particulares. Las insolvencias en el sector se incrementaron en 1.1% al final de Octubre de 2014. Por el contrario, el sector químico se ha visto beneficiado por la caída en el precio de petróleo de los pasados meses, con la más grande de esta registrada (-9.2%).

Nuevas características inherentes a las compañías morosas

Coface nota que la antigüedad de constitución de las compañías morosas ha incrementado desde el inicio de 2009. El promedio de antigüedad de las compañías morosas era de 8 años y 7 meses en Octubre de 2014, comparado con 7 años en su nivel más bajo a finales de 2008.

"La crisis económica y financiera revela las vulnerabilidades de las compañías maduras”,explica Guillaume Baqué.“Para las compañías más antiguas, la velocidad crucero de crecimiento en la economía puede resultar en algunas de ellas algo que ya han vivido en el pasado. Dentro de este contexto, algunas compañías no están inclinadas hacia la innovación, desarrollar sus negocios o reducir la concentración de su portafolio de clientes.Debido a esto, son muy frágiles durante una crisis"

Además, aun cuando las microempresas representen cerca del 92%  de las compañías con insolvencias registradas, las empresas medianas y grandes también han sido muy afectadas.

"Durante los últimos dos meses28de las empresas con morosidad de tamaño mediano y grande están dentro de las 100 compañías insolventes del 2014- comparado con 12 observadas durante el mismo período en 2013", especifica Guillaume Baqué.

Un clima templado para 2014 y 2015

• Coface espera un crecimiento del PIB de 0.4% en Francia en 2014. El crédito no financiero para las compañías ha progresado, sólo como lo ha hecho el clima de negocios en los pasados dos meses.  Además la tasa moderada de emprendedores entre 2012 y 2013 ha permitido a Coface esperar un descenso en el número de insolvencias de 62,800 (Por ejemplo -1.2% comparado con 2013).
• A pesar de un posible clima económico más favorable en 2015, con un PIB del 0.8%, el alto número de compañías emprendedoras en 2014 (+9.8% a finales de Octubre de 2014 desde Diciembre de 2012), así como también el continuo y la pobre orientación de los indicadores económicos en el sector inmobiliario (32.5% de las bancas rotas), ha permitido a Coface tener un pronóstico de 62,500 insolvencias en 2015 (Por ejemplo: un ligera contracción de -0.5% comparado a 2014).