Jamaica

El retorno al crecimiento depende en gran medida de la economía estadounidense

La economía jamaicana entró en recesión en 2024, cuando el huracán Beryl (julio) y la tormenta Rafael (noviembre) provocaron un descenso del consumo privado y un deterioro de las exportaciones netas. En el tercer trimestre, el sector minero se vio especialmente afectado por la caída de las exportaciones de alúmina (-20 % interanual) y de bauxita (-28 %).

La actividad repuntará en 2025, impulsada por la recuperación del consumo privado, estimulada por el dinamismo del turismo (22 % del PIB en 2024), el gasto preelectoral y la desinflación. Tras alcanzar un máximo del 6,5 % en agosto de 2024, a raíz de una subida de precios provocada por un huracán, la inflación se moderó hasta el 5 % a finales de 2024, situándose en el punto medio del rango objetivo del Banco de Jamaica (BoJ) (4,0 % - 6,0 %). El BoJ redujo gradualmente su tipo de interés de referencia a partir de agosto de 2024 (del 7 % al 6,75 %), hasta situarlo en el 6 % en marzo de 2025. El consumo también se beneficiará de la solidez del mercado laboral, con una tasa de desempleo en mínimos históricos (3,5 % en octubre de 2024, frente al 5,4 % del primer trimestre). Sin embargo, la desaceleración de EE. UU. podría lastrar el turismo (el 50 % de las llegadas en 2024) y las remesas (el 17,4 % del PIB; el 65 % procedentes de EE. UU. en 2024). La política migratoria más estricta de la Administración Trump y su amenaza a los jamaicanos residentes en EE. UU. (1 millón de personas, incluidas 5 100 bajo amenaza de deportación) también podrían frenar estas remesas. Además, el consumo público se verá mermado por las medidas de consolidación fiscal. La inversión privada extranjera y nacional se mantendrá sólida, impulsada por los proyectos turísticos en curso y las medidas anunciadas por el Gobierno en noviembre de 2024. Entre ellas figuran una desgravación fiscal para las inversiones en zonas de bajos ingresos y la creación de un fondo dedicado a proyectos de infraestructura de colaboración público-privada (CPP).

Las exportaciones de productos agrícolas repuntarán en 2025, mientras que el sector minero (que representó el 43 % del total de las exportaciones en 2023) se beneficiará de la reanudación de las operaciones en las plantas de aluminio de JAMALCO y de bauxita de WINDALCO. Sin embargo, Jamaica se enfrentará a las nuevas barreras comerciales impuestas por la Administración Trump. Aunque el arancel del 25 % impuesto al aluminio en marzo de 2025 no se aplique a la bauxita y al aluminio, el arancel del 10 % aplicado desde principios de abril al resto de las importaciones de la isla supone un riesgo, dada su dependencia de EE. UU. (su principal cliente, al que se destinó el 47 % de las exportaciones en 2023). Los principales productos exportados a EE. UU. son el aluminio (el 96 % de la producción se destina a EE. UU.), así como el azúcar (el 79 % se exporta a EE. UU.), el café y los plátanos.

Continuará la austeridad presupuestaria

El superávit público mejoró en el ejercicio 2024-25 gracias al control del gasto y al aumento de los ingresos no tributarios derivados de la operación de titulización de activos aeroportuarios de la NMIA. El Gobierno se ha comprometido a equilibrar el presupuesto para el ejercicio 2025-2026, que se reducirá en 810 millones de dólares estadounidenses en comparación con el ejercicio 2023-2024. En primer lugar, el gasto descenderá hasta el 30,5 % del PIB en 2025-2026, frente al 30,7 % en 2024-2025, una disminución atribuible principalmente a la reducción de los costes del servicio de la deuda (29 % del gasto total en 2024-2025, frente al 35 % en 2025-2026). Se dará prioridad a la reforma del sector público (39,5 % del gasto) iniciada en 2022, que se centra en la transformación del sistema de remuneración y la simplificación de las escalas salariales. El gasto de capital (5 % del gasto) financiará proyectos de infraestructura ya en marcha (proyecto de la autopista de la costa sur, circunvalación de Montego Bay, etc.). Al mismo tiempo, los ingresos descenderán (30,6 % del PIB en 2025-2026) debido a una disminución de los ingresos no tributarios tras el elevado nivel alcanzado en 2024-2025. El presupuesto incluye medidas de apoyo a los hogares y las empresas. Por ejemplo, el umbral del impuesto sobre la renta se incrementará gradualmente a lo largo de tres años. Se introducirá una reducción del tipo impositivo sobre el consumo de electricidad para los clientes residentes. Se prevén otras medidas, como una reducción del impuesto sobre los dividendos ordinarios para las empresas y las personas físicas no residentes.

Sea cual sea el resultado de las elecciones, al mantener un amplio superávit primario (6 % del PIB en 2024/25), el Gobierno seguirá comprometido con el objetivo de situar la ratio de deuda pública por debajo del 60 % del PIB para 2027-2028. De este modo, se ha reducido la parte del presupuesto dedicada al pago de intereses (el 14 % del gasto total en 2025-2026, frente al 19 % en 2021-2022). La deuda externa representa el 63 % del total (febrero de 2024), de la cual el 95 % está denominada en dólares estadounidenses. Los acreedores privados, principalmente tenedores de bonos, poseen el 55 %, mientras que los acreedores multilaterales poseen el 37 %.

El superávit por cuenta corriente se redujo en 2024. Los fenómenos climáticos provocaron una disminución de las llegadas de turistas y un aumento del déficit comercial (23,5 % del PIB en 2024). Además de las importaciones relacionadas con la reconstrucción, se produjo un descenso de las exportaciones mineras y agrícolas. Las remesas de los expatriados cayeron ligeramente (-0,4 % en comparación con 2023), lo que supone su tercer año consecutivo de descenso, pero se mantuvieron por encima del nivel prepandémico. A pesar de la prevista reducción de la factura energética y de la solidez del turismo —aunque es probable que este último se vea afectado por la desaceleración de EE. UU.—, el superávit por cuenta corriente se reducirá de nuevo en 2025. El debilitamiento de la demanda estadounidense frenará las exportaciones, mientras que las remesas de los expatriados probablemente se verán afectadas, no solo por una situación económica más débil en EE. UU., sino también por una política migratoria más estricta. Las reservas de divisas se mantendrán en un nivel holgado, cubriendo 5,5 meses de importaciones. Aumentaron en casi 825 millones de dólares en 2024 hasta alcanzar los 5.6 mil millones de dólares a finales de año.

Auge de la oposición y persistencia de la delincuencia a medida que se acercan las elecciones

A pesar de una tasa de abstención récord (63 %), el Partido Laborista (JLP), de centro-derecha, que lleva en el poder desde 2016 y está liderado por el primer ministro Andrew Holness, obtuvo 49 de los 63 escaños en las elecciones generales de septiembre de 2020. Con las próximas elecciones generales previstas para septiembre de 2025, las perspectivas de una reelección del JLP parecen inciertas. El Partido Nacional del Pueblo (PNP), el principal partido de oposición de centroizquierda liderado por Mark Golding, parece estar ganando terreno. Según una encuesta realizada en enero de 2025 por el instituto local Don Anderson, el PNP obtuvo un 35,4 % de intención de voto, frente al 30,7 % del JLP. Además, en las elecciones municipales de febrero de 2024, el JLP recuperó el control de la codiciada Corporación Municipal de Kingston y St. Andrew. Varios factores pueden atribuirse al deterioro del apoyo al Gobierno, entre los que destaca la inflación, que sigue alimentando el descontento. Por encima de todo, la inseguridad sigue siendo una de las principales preocupaciones. Aunque el número total de homicidios descendió de 1 399 en 2023 a 1 139 en 2024, Jamaica sigue teniendo una de las tasas de homicidios más altas del mundo (40 por cada 100 000 habitantes). Las autoridades han aplicado medidas drásticas, entre ellas la declaración del estado de emergencia (noviembre de 2022) en gran parte de la isla y la adopción de penas más severas por la posesión de armas de fuego. Estas políticas se reforzaron tras los tiroteos entre bandas ocurridos en agosto de 2024, lo que condujo a la imposición de un toque de queda nocturno durante 14 días. Para hacer frente al recrudecimiento de la guerra entre bandas, también se han puesto en marcha iniciativas regionales para combatirla (la Comunidad del Caribe, CARICOM, y la Organización de los Estados Americanos).

En materia de política exterior, Jamaica mantiene sus fuertes vínculos con EE. UU., su principal socio comercial. Esta cooperación se refleja en una estrecha colaboración en la lucha contra el tráfico de armas y drogas. Sin embargo, las medidas proteccionistas y la estricta política migratoria de la Administración Trump podrían afectar a las relaciones bilaterales. Además, Jamaica sigue desarrollando sus relaciones económicas con China tras sumarse a la iniciativa de las Nuevas Rutas de la Seda en 2019, lo que ha permitido al país beneficiarse de las inversiones chinas, especialmente en infraestructuras.

Última actualización: abril de 2025